早上好! 上周五A股终于以一根中阳线把魔咒一般的3300点踩在脚下，上证第四次冲击3300点，总算冲过去了，国家队护盘迹象明显，从涨幅居前的板块看，有保险、银行、证券等。不过部分机构存在撤出迹象。重回3300点背后，时间、筹码轮换已经非常充分，基本可以确认为这一次是“有效突破”。 “有效”不是一种严谨说法，不过其含义却是明白无误的，指大盘指数将在某个关键点位之上运行相当长一段时间。这段时间内，总体趋势向上，板块、个股活跃，盈利机会相对较大。上周五K线为光头阳线，成交2271亿，虽然交投有所放大，但仍然不够，目前上证指数没达到2700亿的成交规模，不足以走出一波大行情。长阳之后，必有震荡！

技术分析：上周五在银行、券商、有色等权重板块集体发力推动下，A股上证指数大涨60点，突破3300点，报收3331点，涨1.83%，创18个月新高，同时创出今年以来最大单日涨幅。沪指再次站上3300点，形成了阳包阴的看涨形态，运行趋势良好，短期内会延续强势。但是，无量上行或将成为制约未来行情发展的关键，因此投资者要密切关注量能的变化。值得注意的是，上周五虽然沪指突破关键点位，但创业板没有突破，表明市场的分化依然在进行，未来主板与中小创业板也不会同步上涨，错位表现的概率比较大，这对投资者把握市场节奏的能力提出更高要求。另外，沪指在关键时候依靠金融等权重股的力量突破3300点阻力位，但是涨幅超过3%的个股不到300只，说明市场的赚钱效应与指数的大涨匹配度并不是很高，由于市场内部结构早已变化，所以在传说中的“金九银十”行情中想要赚钱必须在热点节奏转换上下功夫。

综合分析：金融降杠杆“三三四”自查自纠基本结束。虽然这不代表未来将会放松，但是，边际负面影响已经消除，继续调整资产负债结构的阶段已经结束，对息差和中收压力最大的阶段，也已在今年二季度出现。预计银行三季度营收端将有明显起色，尤其对于一季度营业收入同比下滑较多的银行，二季度收入增速基本稳住后，三季度收入增速向上的拐点预计更加明显。市场已不再热衷炒作纯题材股，价值投资主线明显，因此可以认为其向上的趋势得到了市场和政策的支持，预计后市将震荡上行。不可否认，部分资金会流向中小创，前期热涨的家电等可能会因原材料涨价而出现回落。但要注意的是，金融股、白酒股等优质蓝筹股并未出现规模资金流出，大资金依然沉淀在大蓝筹中，这也是市场缩量向上的原因。这次银行股为主的金融股上攻，不仅表现在A股中，H股也出现了同步上行的走势，并且可能还会持续。

投资建议：短期来看，市场不存在大的风险，蓝筹股与中小创都存在机会，所以才提示投资者谨慎择股，建议以价值投资为标准进行选择。现阶段可以偏乐观，尽管涨幅不见得会很大，但在经过两年左右的震荡后，市场至少短期内还是可以稍微乐观。

热点展望：目前市场中有三个板块轮动明显，一是最早开始拉升的金融股，其中银行与保险股，特别是四大行股票向上突破的势头明显；另一个是受到热捧的周期股，主要是受到提价概念支撑；第三个是中小创中的成长股，真正的成长股已经走出了反弹行情。现阶段看，大金融板块还可继续关注，但不建议追高。目前市场最恐慌的时期已经过去，真正的成长股开始有所表现，甚至部分已经有了增量资金介入，投资者可以关注。不过，投资者在考虑中小创股票时，需要分析其基本面情况，思路上依然要以价值投资为主线，择优选择。

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                沙漠雄鹰（李德升）2017年8月28日凌晨   于深圳

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