受税延养老险试点年底前启动利好消息影响，保险板块周三(7月5日)卷土重来，新华保险最高涨至54.45元，涨幅为8.79%，创2015年底以来新高。所谓税延型养老保险，是指投保人在税前列支保费，等到将来领取保险金时再缴纳个人所得税。这样可略微降低个人的税务负担，并且可以鼓励个人参与商业保险，从而提高将来的养老质量。目前，我国养老保险体系共有三支柱中，第一支柱社会基本养老保险比重较大，面临较大的资金需求缺口，根据人行预测，15年后养老金缺口将达到4.1万亿。

点评：东吴证券认为，个税递延养老险有望撬动千亿级别增量保费，催化行业估值。目前我国商业养老保险无任何个税优惠，养老型保险产品(通常为长期储蓄型)相对于基金、债券、银行理财、地产等投资方式并无竞争优势。随着我国个税递延政策落地，此类产品有望迎来爆发式发展：假设目前纳税人口(2800 万)70%将购买，每月可抵扣保费为 600 元，预计每年将带来 1000-2000 亿元的超长久期增量保费，是保险行业的重磅催化剂。广发证券认为，1-5月上市险企市占率持续增长至40.29%，主因理财型保费同比下滑 64%，对中小保险公司冲击较大。行业理财型保费规模由2016年底33.32%降至14.57%，行业转型持续进行。当前时点，严监管环境持续相对利好上市大型险企，回归保障逻辑不改。建议关注中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿，重点关注长期业务积累已有成效的中国平安、中国太保。