炒美股的朋友都非常关注VIX这个指数，也叫恐慌指数。VIX是根据标普500成分股的期权隐含波动率所计算得出的指数，是非常重要的市场情绪指标。指数点位越高代表投资者预期后市波动程度愈加激烈，点位越低代表后市的走势愈加平稳。

中国因过去长期没有个股期权，所以一直没有我们自己的波动率指数，但伴随着上涨50ETF期权合约的逐渐成熟，中证指数公司也正式推出了上证50ETF波动率指数，iVIX。股票代码000188，也叫中国波指。反映投资者对未来30天上证50ETF波动率的预期。

虽然50ETF期权的目前成交量不是特别的大，但是参与50ETF期权的投资者，基本都是市场上最聪明的资金，对他们的行为进行分析，还是比较有价值的。中国波指最近的走势可谓是相当引人关注的，因为他在屡创新低。也就是说，当前市场上的投资者认为，未来市场波动率最小的50ETF的波动率还会进一步降低。

市场自去年十二月的反弹以来，中国波指其实是一路下滑的。A股市场的波动在快速的收敛。沪指本月的振幅我认为非常可能创出近年来的一个新低。这现象值得深思。

要知道A股一直是以高弹性、高流动性而著称，过去A股相对于港股的溢价，我认为有相当一部分是流动性溢价。弹性丧失的背后，必然是流动性的丧失。虽然当前市场的成交量并没有一个大幅度的下降，但是当前的IPO速度是历史最快阶段，这就分流了大量的流动性。现在A股市场中，已经开始出现大量心电图走势的个股。这种情况继续发展下去，A股对港股的这种溢价也一定会慢慢消失。实际上AH溢价指数也是在14年以来的最低位。

监管层希望看见一个更稳健的市场，并通过政策和国家队的高抛低吸来让市场形成了一个波动下降的预期。在这种背景下，还企图通过过去几年所谓打板、炒短线的套路，来实现高收益，那真的是刻舟求剑、缘木求鱼。上周五的朗源股份封板从涨停到跌停的走势，应该给所有还在做这种春秋大梦的赌徒当头棒喝了。

A股市场步入了新的阶段，需要探索新的道路。