【简读】

——寻找超额收益公司，构建股票首富城堡

【简读】——与书为伍，以学习为乐

工作繁忙？！没精力读书？！每天10分钟简读深入浅出带你读通金融领域最有价值的书籍，以A股实战解读书中奥妙让你快乐玩转复利魔力。

第8章：被侵蚀的护城河——不可逆转的颓势

到目前为止，我们几乎一直在讨论体现竞争优势的种种标志，即创造护城河的结构性特征。但遗憾的是，现实世界并非一成不变，这就让问题变得复杂了很多。

技术变革可以破坏企业的竞争优势，因为技术变革的影响是不可预见的，社会在进步，科技在创新，一旦有新的技术取代，或者技术被模仿，那么企业将随时都要冒着在激烈竞争中丧失原有优势的风险。如果某个非理性竞争对手已经不再把赚钱当做唯一目标，而是为了争夺市场份额打起了价格战，这就说明：企业的护城河已经危在旦夕。我们在第二章的时候已经跟大家讨论过。

四川长虹护城河被侵蚀的教训：

1、高市场份额只是虚名，主打以低价换份额的战略，一旦终端供求状况进入拐点，一切份额便成浮云。

2、电视技术革新太快，一旦被新技术替代，行业龙头也只能低头。

来举四个“栗子”

1.在报纸行业中，广州日报一度是全国销量第一的报纸，但随着科技的进步，技术的创新，更加方便的互联网阅读给了报纸当头一棒，粤传媒（002181）从2008年开始业绩进入下降通道；

2.石墨烯被成功从石墨中分离出来，未来最有潜力的应用是成为硅的替代品，制造超微型晶体管，用来生产未来的超级计算机，英力特（000635）的硅业务也将受到严重影响；

3.3D打印技术的开发，让模具生产商焦头烂额，中发科技（600520）连续大幅亏损不幸沦为ST的一份子。

4.曾经的广州友谊（000987）是一家从事百货和商业地产的企业，门店扎根于了广州最核心的商圈，优越的地理位置是竞争对手永远无法越过的一道坎。可惜，世事难料，随着互联网技术的不断创新应用，阿里和京东等电商巨头应运而生，网上购物让传统零售百货痛不欲生。广州友谊股价三年暴跌了75%，几乎没有给投资者喘息的机会。

因此，旧技术被新技术所取代，护城河一旦被侵蚀，将是覆水难修，从此一蹶不振。所以，我们在投资科技型企业的时候更需要密切注意这一点，一旦有新技术诞生，做好随时撤退的准备。而食品饮料等消费类行业则没有这种担忧，因为人的一生离不开吃喝，俗语有“民以食为天”，它们是没办法被代替的，这也是为什么巴菲特选择远离高科技企业，钟爱食品饮料等消费类企业的重要原因。

我们应该都有一双发现护城河的眼睛。那么如何发现护城河？下一章我们一起来穿越这个充满未知的发现之旅。

寻找价值50—致力于寻找A股最具投资价值的50家上市公司！

寻找价值50V信公众号：寻找价值50（jiazhi50)

寻找价值50个人V信号：wzh1314500

每周三晚八点至九点更有老吴《资微课》等你来参与！

声明：本文任何观点和建议仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我们不对任何投资做出任何形式的担保。