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（共14章）

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第3章：无形资产

无形资产（品牌、专利、特殊许可），它们看不到，摸不着，但真的价值非凡。

热门的品牌就一定是绩优股？我看未必。如果这些品牌不能通过定价权或重复购买等形式创造收益，那么它们的品牌优势就形同虚设，无法创造竞争优势。归根到底，尽管品牌可以带来长久的竞争优势，但最关键的并不是品牌的受欢迎程度，而是它能否影响消费者的行为。所以当你看到知名的品牌企业，第一时间必须要问一问:它们能否收取比竞争对手产品高的价格。如果不能，那么这些品牌就不能形成真正的护城河。

专利、特殊许可等行政管制可以有效地限制竞争，因为竞争对手想进来却找不到门，当他们好不容易找到门了，却发现有一个门卫叫“国家”一直守护者，于是竞争对手心都碎了！行政保护，最坚固的护城河。

如果说两市还有哪一家可以和茅台相提并论的话，那就是“药中茅台”片仔癀。这是一家和茅台一样傻子经营都能赚钱的好公司。片仔癀究竟强在哪里？

片仔癀具有独一无二的无形资产：

（1）源于明朝的国家级绝密配方，想偷国家机密？没门！

（2）原材料（天然麝香）国家行政许可配给，想生产？就不给你原料！

（3）450年品牌底蕴，年年涨价，问你服不服？

原材料（行政分配）→产品（国家绝密）→终端（供不应求），片仔癀的无形资产（品牌、专利、特殊许可）诠释了什么叫中药最强护城河！

总之，如果你找到了一个能带来定价权的品牌，一个限制竞争的法定许可，或是拥有一套多样化专利权和悠久创新历史的企业，那么，你就找到了拥有真正护城河的企业。

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