上周沪深股市冲高震荡，虽然盘中有所反复，但最终多方仍占据主动并以高点报收。纵观盘面，结构性分化突出，钢铁有色等权重股以及极小盘高弹性的两端品种表现活跃，而大量中性个股走势平平，不少投资者赚了指数不赚钱。从目前看，现有格局有望延续，大盘指数震荡盘升，但个股选择难度较大，投资者相对纠结，操作上仍以把握确定性机会为主。

首先，短线有色煤炭钢铁等大宗商品及基础原材料板块表现活跃，其中既有实体产业价格回升的影响，也有受期货市场价格暴涨、期现联动的因素刺激，但期货市场货币属性已明显超越其商品属性，加上投资者对这类板块的固有认识，导致对未来预期分歧很大，不看好的投资者也很难改变自己的判断。同时，从市场层面看，随着股价的上涨，继续追涨已属后手，而权重股上涨需要市场更大成交量的配合，而这恰恰又是短期市场的短板。另外，在上游产品价格上涨后，中下游产业能否消化还有很大的不确定性，例如煤价一涨电力企业就开始亏了。如果成本消化不良，要么反向遏制上游需求，要么导致消费端通胀，都会影响上游涨价的稳定性和可持续性。因此，从目前看，短线有色煤炭仍有趋势惯性，但追高需要勇气和运气。至于极小品种的活跃，主要集中在次新股以及高送转题材个股，不过最近管理层对高送转表达关注，简单博弈风险较大，后续炒作更强调可确定性并侧重分散投资。

其次，从资金面观察，目前仍属存量博弈格局。根据银证转账系统显示前周证券保证金净流出297亿元，存量资金余额也仅维持在1.5万亿元以下，表明行情回升后没有增量资金介入，而且散户在不断撤离，这也是为什么市场热点总是只能一头热的重要原因。从目前看，如果没有增量资金流入，反弹高度较为有限。

相对而言，目前市场最有利的因素是市场心态稳定，每次回调时没有恐慌性抛盘，相反低位承接盘踊跃，最终推动大盘不下则上。从目前看，这一环境没有改变，后市仍具有震荡盘升的基础。从短线看，由于周K线已经七连阳，因此短线有震荡反复可能。不过从操作应对角度，投资者应把握行情回调中的加仓机会，尤其是对业绩较好，成长性明确而近期股价又没有大幅上涨的科技类股加以重点关注，这类品种在中小板、创业板中为数不少。虽然短线没有表现，但价格还停留在3000点的水平，且基本面较好，一旦披露年报就会有补涨机会，可成为配置补仓的参考方向。