在经过长期的蓄势震荡之后，昨日A股的放量上涨能否开启新一轮反弹行情，不禁引发市场遐想。市场人士普遍认为，在大盘前期震荡过程中，场内空头力量已被极大消耗，投资者仓位偏轻，这些都是有利于市场表现的因素。而近期陆续发布的经济数据频现暖意，则起到了反弹发令枪的作用。 

 

          向暖经济数据触发市场反弹

       昨日早盘，沪深两市股指在一、二线权重板块的带领下发力上攻，沪指放量冲破3100点整数关口，午后股指持续在3100点上方窄幅震荡。截至收盘，上证综指报收于3128.25点，涨幅1.21%；深证成指报10842.64点，涨幅0.87%；创业板指报2200.8点，涨幅0.91%。两市成交额合计5638.75亿元，较上周五进一步放量，显示市场人气趋于活跃。

         昨日盘中最大亮点无疑是以煤炭股为代表的权重股崛起。煤炭板块作为领涨火车头，板块整体上涨逾6%，其中，中煤能源、恒源煤电、平庄能源等多股封住涨停，大同煤业、兖州煤业、靖远煤电等涨幅逾6%。

       另外，作为市场风险偏好的风向标，此前已横盘多日的券商板块昨日表现可圈可点。其中，次新股第一创业盘中触及涨停，除太平洋小幅收跌0.19%外，其余券商股均有不错表现。

        对于昨日的放量反弹，机构人士普遍认为，市场此前围绕年线反复震荡，久攻不下之后一度出现疲态，但此后大盘下行空间又被封住，几经反复之后，投资者仓位明显降低，做空动能衰竭，这构成了反弹的基础。而上周陆续公布的经济数据流露出不少暖意，则成为反弹的发令枪。

       10月以来，大盘重心逐步上移，沪指已累计上涨4%。基本面逐步趋稳等被普遍认为是股指走好的主要原因。

       “近期补库存以及外部需求好转，使得国内经济基本面稍好于预期，汽车销量等中观行业层面亦连续多个月表现积极。”九泰基金宏观分析师王义发认为，市场近期走好有基本面的支撑。

        中加基金某基金经理也认为，从三季度宏观数据来看，除工业增加值略微不及市场预期外，其余主要数据均符合或略超出市场预期，同时，宏观经济结构亦有所改善，主要体现在企业中长期贷款回升以及民间投资大幅反弹。前三个季度GDP增速均保持在6.7%，也释放出经济触底企稳的积极信号。这些都有利于股市的表现。

      上海趣时资产管理有限公司总经理章秀奇认为，昨日周期股表现超预期，一方面可能是由于9月PPI指数5年来首度转正，表明周期性行业盈利好转，煤炭等板块受到更多关注；另一方面则是由于周期股前期处于横盘状态，涨幅不大。

      除宏观数据有所改善外，近期市场风险偏好的回升还得益于相关改革措施的推进。

      申万宏源证券首席市场分析师桂浩明认为，近期国企改革、债转股等相关改革措施的进一步落实，为市场注入了活力，同时，国家正在加大基础设施建设力度，使得中字头概念股拥有反弹的基础，进而带动市场向好。

      企业盈利状况的持续改善也给市场风险偏好提升带来正面影响。王义发认为，从估值来看，尽管结构性偏高的问题仍然存在，但企业盈利的持续改善消化了部分估值压力。

       至于汇率波动给市场带来的影响，桂浩明和王义发均认为，近期人民币汇率走弱主要是因美元指数大幅走强造成的人民币被动贬值，并未对市场环境构成负面影响。

 

             后市行情或可期
 

       对于后市行情的演绎，受访的多位分析人士认为，短期内基本面和市场情绪及风险偏好均朝着积极方向变化，短期市场或延续反弹势头。

        桂浩明认为，昨日沪指上冲收出一根大阳线后，市场短期内还会继续反弹，预计沪指在3150点附近会有一定压力。章秀奇对于后市也持类似观点，但他强调，后市重点仍在于个股。

       本周上市公司三季报进入密集公布期。联讯证券表示，整体来看，预计上市公司收入和利润将呈双双提升态势，这有望给市场带来一定提振。

       不过，也有机构人士指出，四季度中后期的市场仍将面临一些内外部不确定因素困扰。比如，企业盈利能力的改善能否延续等问题，仍有待进一步观察。

       本人认为，汇率对市场的影响目前尚未完全消除，美国大选、意大利宪政公投以及德银 事件等海外风险还有待释放，这些风险点可能引发行情阶段性扰动，但发生系统性风险的概率并不大。