投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。

——巴菲特。

事件描述：

公司发布 2016 年上半年业绩预告：预计 2016 年上半年实现营业收入 687.3亿元，同比增长 9.03%；实现归属净利润-1.24 亿元，同比减少 135.71%。

事件评论：

1.资产证券化粉丝业绩

公司实际上是亏了5个亿，但通过资产证券化获利4个亿，最终亏损1.24亿。这是苏宁净两年常用的手段，每当发布业绩报告时期，都会进行资产证券化粉饰报表。苏宁要从亏损真正的转入盈利还有一段路需要走。我们看财务报表，要看细节而不是看表面，财务报表有很多调节工具可以进行利润调节。这个让我想起两面针，两面针之前手中前有大量的中信证券原始股，每次到年报披露就卖一点中信证券公司利润立马从亏损到盈利，这样一卖卖了好多年。

虽然苏宁云商利润亏损较大，但作为电商平台类公司目前依然处于抢占用户的烧钱阶段，这个阶段看的不是盈利而是用户量、营业收入，现金流等数据。

2.线上收入同比增长80.31%，依然保持告诉增长。

2016 年上半年，公司实现营业收入 687.30 亿元，同比增长 9.03%。整体来看，报告期内公司商品销售规模（含税，区域上涵盖中国大陆、香港、澳门及日本市场，包括线上线下自营及开放平台，以及提供的售后服务）同比增长 14.10%。公司线上平台实体商品交易总规模为 327.57 亿元（含税），同比增长 80.31%，其中自营商品销售收入 256.31 亿元（含税），开放平台实现商品交易规模为 71.26亿元（含税）。可以说公司的增长速度是淘宝、京东三家中最快的一家，但这可能源于公司原本基数较低。三国鼎力时代已经成型，就看各家如何抢占地盘了。

3.升级改造优化门店

大陆市场，公司持续对门店进行互联网化升级改造，公司新开云店22家，改造云店17家；拓展二三级市场空白商圈，新开常规店29家；探索完善红孩子母婴、超市专业店运营，新开红孩子店8家。公司严控店面经营质量，一方面加大了店面调整力度，关闭各类店114家，另一方面，通过招商、退租、转租等方式，优化店内布局，提高店面坪效。

海外市场，香港地区由于店面租约到期，关闭3家店面，日本市场加快店面布局，新开店9家，关闭店1家，合计拥有连锁店41家。日本市场受益于海外购热潮，是公司布局里表现最好的市场，保持在盈利状态，为公司贡献利润。

4.加速抢占农村市场

苏宁易购服务站是公司抢占农村消费市场，实现三四级市场O2O平台落地的载体，自2015年推进以来公司苏宁易购服务站直营店1478家，苏宁易购服务站加盟店2329家。

2016年上半年，公司进一步完善了易购服务站的开发模型、店内业态规划以及运营团队的激励考核机制，下半年将提速发展，确保完成全年1500家的开设任务。

随着移动时代的来临，农村市场成为电商最大的处女地，农村人口占中国总人口的60%以上，毫不夸张的说，得农村者得天下。

综述：目前公司股价挖坑后启动，有望真正的来一波行情，介于大股东11.24和15.23的成本，限价具有较高的安全边际！