核心投资逻辑：

1.      锂电池龙头：苹果电池模组的核心供应商。

2.      技术领先：公司的BMS技术在全球具有极强的核心竞争力。

3.      国企改革箭在弦上：公司隶属于惠州市国资委，大股东承诺改革。

4.      动力电池厚积薄发：新能源汽车大势所趋，动力电池有望成为新业绩增长点。

5.      股价催化剂：拿下华为，小米业务，16业绩有望爆发性增长。

一、主营业务 3C 电池业绩拐点三季度将现

德赛电池是全球领先的电源领域厂商，业务聚焦于电源保护产品(BMS)和二次组合电池(Pack)，产品应用于智能手机、平板、可穿戴设备等消费电子领域、及电动工具、电动汽车等工业领域。通过与全球电芯厂开展合作，服务于苹果、三星、索尼等全球顶级消费电子厂商，高端客户资源、品质保证和技术开发能力处于国际领先地位。公司是苹果的核心供应商，在 iPhone 系列份额超过 50%。 2015 年公司营业收入 84.34 亿元，同比增长 32%；归属于上市公司股东的净利润 2.30 亿元，同比下降 1.84%；每 10 股派息 1.5 元。公司已是苹果手机（小尺寸 50% 以上份额）、平板（iPad mini 30%份额）、AppleWatch（100%份额）的供应商，去年苹果为公司贡献 2/3 的收入。展望 2016 年，公司将全面切入苹果笔记本、平板系列产品，同时已与华为手机、华硕和戴尔笔记本等终端厂商业务积极接洽，导入新客户，预计今年 3C 业务将取得新的突破。此外，公司动力电池业务今年将快速推进。在2015 年，全球智能手机总出货量 14.3 亿台，同比增长 10.1%。而韩国厂商三星总出货量达到了 3.248 亿台，占全球市场的五分之一。苹果以2.315 亿台的出货量位居第二，但是在盈利能力是其他几家的总和。 

北京时间 2016 年 4 月 27 日，苹果公司发布了 2016 财年第二财季（2015 年 12 月 27 日——2016 年 3 月 26 日）业绩。报告显示，期间苹果公司的营收和净利润双双下滑，同比降幅分别13%和 23%。据了解，这也是苹果公司自 2003 年以来首次出现营收下滑。

值得注意的是，期间苹果公司大中华区营收 125 亿美元，相比去年同期的 168 亿下降 26%，在主要销售区域中下滑最多，且占整个季度利润下滑额的 58%。

iPhone 7 Plus 将带有无线充电功能，目前苹果 iPhone 系列当中还没有一款型号支持无线充电。另外，消息来源表示，iPhone 7 Plus 内建 3500 毫安时电池，提供更长的使用时间，目前 iPhone 6S Plus 配备了2750 毫安时电池。电池容量的提升将为公司收入带来确定性贡献。

二、动力电池 Pack 业务发展迅猛

公司控股子公司惠州蓝微、惠州电池与德赛西威、CHOI HONG BEOM 先生成立惠州蓝微新源技术有限公司（德赛电池合计持股 75%），蓝微新源将是德赛发展动力电池的核心平台。目前已完成电动车 BMS 产品的研制，组建了一条动力电池电源管理系统生产线，并小批量出货。公司正积极与电芯厂和整车厂合作，值得注意的是 Mr CHOI（韩国人）参股蓝微新源 5%的股份，我们认为这将有利于与三星 SDI 合作，公司已经通过三星 SDI 初次认证，后续正式认证后有望逐步形成订单。

此外，控股子公司蓝微电子参股惠州亿能 26.676%的股份，惠州亿能在 BMS 领域积累深厚，实现了对长安、东风、北汽福田、广汽、南车时代、江淮、众泰国内电动车厂商供货，部分产品已销售到国外。2014 年惠州亿能收入 1 亿元，今明两年预计放量增长。

我们致力于寻找中国最具投资价值的50家上市公司！


我的微博：寻找-价值50


雪球ID：寻找价值50


个人微信号：18205950727


我的微信平台：寻找价值50，微信号为jiazhi50