管理 A股市场永远是两种状态，要么涨潮、要么退潮，而涨潮和退潮还有一个转换阶段。这也对应了其股市四季的划分：春-熊末牛初、夏-牛市中期、秋-牛末熊初、冬-熊市中期。


   很多人认为牛完以后一定是熊，熊完之后一定是牛，观点没有错，但后来我们发现熊与牛之间的转换时间很长，需要耐心。”对于目前的牛市还没开始、熊市还没结束的“鸡肋行情”，股市老兵吴伟志觉得在牛熊转换阶段，对于种树的成长投资者、种粮的价值投资者、种菜的短线趋势投资者，会有不同的观感和应对。
  从个股走向来看，一方面有很多讲故事的高估值的泡沫会继续挤压，泡沫破裂，估值下降；另一方面有业绩支撑、有安全边际的成长股，领先这个市场首先企稳，开始为市场树立赚钱效应。现在属于退潮的后期、涨潮的酝酿阶段。他认为，这轮的熊市很大概率会比大家想象得要短。在2800这个点上，是往上攻还是往下降，这些可能性都存在。但这个位置不必过于悲观。
   底部的信号是越来越多了。比如5月份最新的公募基金发行的数据，股票型的总额只有30多亿，纯股票基金单只平均3.8亿，非常冷门。“当然现在统计口径变了，这个时期平衡型基金比较多，但至少觉得它是一个信号，什么时候基金卖得很火爆，一定是高位区，反过来基金卖不动是低位区。
    也有股民认为目前空仓是最好的应对，你在长期下跌后的低估值区间卖出股票，短期内你可能感觉很舒服，但是长期看大概率是错误的。“任何时候都要做长期正确的事，不要做短期舒服的事。”
     无论做投资还是人生都是如此，谈恋爱打游戏是短期舒服的，而学习是短期痛苦的，但是长期是正确的。“这个阶段买股票短期有点难受，但中长期来看，还是比较值得参与。”
     今年以来中欧瑞博的仓位情况一直在30%到60%之间动态调整，“在这个过程中也没赚到什么油水，但也没吃什么亏。保持一定的仓位是保持一个好的心态，你最多原地踏步，但不会犯大错。”
    春和夏之间最本质的区别在哪里？夏天没有开始的时候，只有成长型公司涨，而价值型公司是不会涨的。价值股的股价上涨最大驱动因素是涨潮，上涨一定靠夏天的到来，靠增量资金的入场。在上一轮牛市，春夏的分界点就是2014年7月份。
“潮水上涨不会一夜之间上涨，会有很多端倪。”潮水上涨有几个必要条件产生共振：首先一定要在场内有持续性交易，再加上伴随着宏观经过见底、伴随着货币政策的宽松等。“最早的赚钱效应一定来自于场内最优秀的那一批公司，他们的业绩增长对应股价上涨，有了这一波正效应会陆续吸引场外的投资人对市场产生新的兴趣，才会有牛市形成的基础。”
   回看20世纪以来的美国，经历过运河时代、铁路时代、钢铁时代、汽车时代、半导体、电脑、互联网．．．．．．正是一轮轮新经济从传统行业接过拉动经济增长的接力棒，拉动美国经济不断创出新高。“所以我们对未来新经济在中国成功接棒引领前进充满信心。
   
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