我们的印象里，科技公司的股票可能意味着“太贵”或“波动太大”，但它们总是在一片喊贵声中不断上涨，又在便宜声中跌了又跌。那些让我们捶胸顿足错失的牛股，让我们如坐针毡踩到的地雷，大多也是科技股。那么该怎样投资科技型公司的股票？这里跟大家分享一下自己的一些学习心得，仅供参考。
 
      趋势比估值更重要如果翻一翻美国科技公司的历史，我们会发现一些有趣的现象：那些龙头企业的股价总是在不断干掉竞争对手的过程中快速上涨，当行业发展趋势明朗，竞争格局稳定以后，企业盈利能力都明显提升，但股价和估值却出现很大的分化。

      例如，微软推出windows3.0后的十年陆续干掉了所有的竞争对手，股价也连续上涨了10年。

       但在其后垄断的十年里，股价基本没涨；苹果公司自2001年推出ipod后，公司盈利逐年提升，股价持续上涨，但估值水平却一路向下，最终在乔布斯去世时与标普500接轨；亚马逊，历史上长期亏损，即便是现在，市盈率仍然高达450倍，但其股价这些年来可谓一路高歌猛进。

     这几家企业都是耀眼的明星，可多数公司都在竞争中失败而被遗忘，这些现象的背后都隐藏着一条重要的规律——股价随趋势而动，估值为空间所限。

      当一家企业逐渐被市场所理解，行业发展趋势日渐明晰时，股价便会进去一个换挡期，开始由成长驱动转变为盈利驱动。因为未来的路径已经相对明朗，可讲的故事就那么一些。

      若此时行业空间也开始被市场所摸清，即便成长空间依旧巨大，个股也将面临杀估值的窘境，因为行业的天花板基本已经确立。

      如若盈利增长的速度大于估值回落速度，股价表现为上涨，例如苹果、谷歌；如若盈利增长与估值回落速度相当，股价表现为盘整，如微软、思科；如若盈利增长跟不上估值回落的速度，股价表现为下跌，美国网络泡沫中死掉的公司大多属于此类。
  
       如果你发现某个科技股很便宜，那你应该警惕它的故事或许已经讲完了。估值不应该成为科技股买入的理由，趋势比估值更重要。