国内盘面：20日郑棉1609合约延续强势，开盘12245元/吨，收盘12650元/吨，较前一交易日结算价上涨490元/吨，成交量明显增加，持仓量减少3244手至352420手。

　　外盘走势：ICE期棉周二触及逾三个月最高，因受投机商和指数基金买盘带动。ICE7月期棉收涨0.84美分，或1.35%，报收63.07美分/磅。

　　消息面：

　　1、2016年3月，我国进口棉花5.79万吨，同比减少7万吨，减幅54.73%；2015年9月-2016年3月，我国累计进口棉花57.54万吨，同比减少43.42万吨，减幅43.01%.

　　2、2015/16年度，巴基斯坦棉花种植面积同比下降4%至270万公顷。 2016/17年度，在良好的天气保障和充足的灌溉条件下，预计棉花产量将同比增长15%至196万吨。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为12175元/吨，较上一交易日上涨92元/吨。

　　观点总结：因受投机商和指数基金买盘带动，美棉期货延续涨势。国内方面，棉花库存高企，抛储及下游需求未出现明显好转，郑棉长期仍偏空。短期抛储政策出台，抛储政策对市场的影响仍需等待实际成交情况；且国储棉抛储推迟，引纺企补库，加之进口大幅减少，现货市场供应紧张预期推动棉价大幅反弹。技术上，郑棉1609合约受资金推动，延续涨势，但短期涨幅过快，回落风险加剧。操作上，建议观望为主。