今明两年是我国大飞机首飞和军机换代窗口期，未来会持续放量。航空产业的跨越式增长将带动产业链相关公司加速转型和成长钛合金链条即是其中之一，航空材料产业链条具有较高的技术壁垒和准入壁垒，已经进入国产军机或大飞机供应链认证的上市公司有望实现业绩反转，打开成长空间。

　　航空需求放量将引爆高端钛材需求，带来30倍成长空间。未来十年我国有望交付约3000架军用飞机，未来二十年民机市场需求约为6218架，将直接带动高端钛材需求11万吨，产值近400亿元。

　　高端钛材需求释放有望改善钛加工业供需格局，提升行业景气度。我国钛加工产业链主要集中于中低端，产能严重过剩。目前我国钛材总需求不足5万吨，11万吨高端钛材需求将占用大约20万吨中低端钛材产能，相当于每年释放2万吨钛材需求，有望改变低端产能严重过剩的局面，提升行业整体盈利能力。

　　我国高端钛材市场呈寡头垄断格局，相关公司将充分受益。航空需求放量对钛加工行业整体景气度的提升将遵循由高端到低端的传导路径，高端钛材供应商将率先收益。前期高端钛材领域由于需求不足且门槛高、投资额大，始终不受资本青睐。宝钛股份、西部超导和西部材料等少数公司是我国目前能够供应高端钛材的钛材加工商，有望充分受益于航空需求释放。

　　在标的选择上我们以具备军工资质为前提，推荐拥有高端钛材加工核心技术并且已经或即将进入军工航空或大飞机产业链的公司。推荐钛材加工龙头、我国最早进入军用高端钛材产业链的宝钛股份，同时推荐我国高端钛材新军，研发实力雄厚已经进入我国军工航空产业链的西部超导，同时建议关注西部材料。