A股近期持续反弹，沪指站上3000点大关，带动两融市场出现大幅回暖。两融余额连续四个交易日回升，重回8700亿元上方。同时，融资净买入额呈现净流入状态，投资者做多情绪有所提升。

　　杠杆资金开始入场

　　随着A股走强，题材股全面回暖，市场人气大涨。两融余额近期终于止跌回升，3月17日-22日，两融规模实现难得的连续4日回升，并在时隔近一个月后重返8700亿元上方。

　　据统计，截至3月22日，两融余额报8701.42亿元，较上一交易日增长46.3亿元，增幅0.53%。其中，融资余额报8680.12亿元，环比增长0.55%；融券余额报21.29亿元，环比下降5.35%。

　　事实上，2016年以来，两融市场表现非常低迷，两融规模很少出现连续环比提升的局面，超过3日以上持续增长的情形只出现两次。上一次出现在2月15日-2月18日，同样为4连增。不过，2月中旬的那波回升中，期间两融余额仅增长了131亿元，日均融资买入规模也只有442亿元。

　　本轮4连增过程中，两融市场的回暖力度明显增强，两融余额大幅增长了410亿元。同时，两融投资者买入热情提高，近日融资买入规模连创年内新高，4个交易日的日均融资买入额达到751亿元。3月21日947亿元的融资买入额创2016年以来最高值，3月22日的融资买入有所回落，仍处年内高位水平。

　　以此同时，融资融券交易占A股成交比例也有所提高，近4个交易日均在9%以上，3月21日该比值更是年内首次突破10%。华融证券认为，近期融资买入较之以前有明显的上升，交易量在A股市值占比中也有所回升，表明杠杆资金开始入场。由于美元的加息延后，监管层的信心提振以及利好消息逐渐叠加，预计两融规模将可望进一步回升。

　　日前证金公司全面恢复转融资业务并下调转融资年利率，此举引发市场极大关注，被市场解读为是鼓励和引导杠杆资金进场的利好政策。渤海证券认为，证金公司转融资释放利好，无论是对于机构还是个人而言融资成本明显下降，对提升流动性起到积极影响，未来两融规模有望继续回升。中天证券认为，这对反弹行情的纵深延续将起到较为重要的政策引导作用。目前市场板块有序轮动，赚钱效应明显，市场人气有明显恢复，反弹行情有望继续延续。

　　金融股受融资客青睐

　　3月17日-22日，两融市场处于持续的净买入状态，3月17日、3月21日的净买入额均破百亿元，4个交易日的累计净买入额为412.27亿元。

　　从行业分布看，期间28个申万一级行业均获得了不同程度的融资净买入。非银金融、计算机、银行、电子、机械设备、医药生物和化工等板块的净买入额均超20亿元。

　　其中，金融板块无疑是融资客最为青睐的板块，期间净买入额超百亿元。证券、银行、保险三大申万二级行业的净买入额分别为71.74亿元、24.19亿元和5.63亿元。

　　华泰证券认为，近日两融余额连续回升，日均净买入额创今年新高，表明经历震荡整理后市场去杠杆已近尾声。同时，场内配资重新征战，扭转前期低迷情绪；海外资金抄底旗帜鲜明，恢复对中国市场经济前景信心，提振乐观情绪。此刻布局金融蓝筹股将获巨大盈利空间。

　　对于近期大涨的券商股，华泰证券表示，3月以来大盘行情波段式爬升，券商板块作为大盘先行指标拉升反转行情。券商板块市值偏高，而实际流通盘较小，且不存在大股东减持压力；前期持仓机构较少，目前时点投资弹性仍然非常大，获利安全边际较高。券商1季度业绩低点已过，2月自营业务恢复性增长支撑业绩回升，预计未来3个季度业绩改善空间持续扩大，形成行情高企与券商业绩增厚的正循环。业务放量和边际成长性高打开业绩空间，券商是改革发展下市场弹性最高板块，大券商估值处于历史低位，板块利空因素已充分消化，当前仍是布局券商较好时机。

　　国信证券认为，目前券商行业的基本面要好于历史可比区间，估值反映出市场已经充分反应了业绩的大幅下滑以及2016年市场行情的疲软。策略上，中短期应盯估值做交易，把握好超跌反弹机会。对于买行业的投资者，中短期行业PB估值在1.8倍以内区间可以相机适度建仓买入，在2.3倍以上时可以适时卖出；对于买个股的投资者，中短期龙头券商估值在1.4倍以内均可适度建仓买入，1.8倍以上可择机卖出。