拼多多作为中概股里一直相对跌幅较小的股票，长期以来，在美国中概股市场里，比同为电商的阿里、京东，要抗跌很多，过去几年的总跌幅也远远小于阿里京东。

原因何在？一个，可能是拼多多在美股市场里，有段永平等资本大力去支撑。

另一原因，是拼多多走“屌丝经济”路线，关注“下沉市场”，而过去几年，很多人都“消费降级”，拼多多比阿里京东更贴近底层人士的需求，所以拼多都比阿里京东景气一些。

但是，拼多多昨晚一夜暴跌30%，可见拼多多也顶不住了。

之所以顶不住，原因无外乎以下几点可能性：

一，在美股市场里硬撑拼多多的资本，在持续放血后，也有点撑不住了。

二，底层人士的购买力有所萎缩，下沉市场也不香了。

三，拼多多极限压榨商家，导致商家与买家最终陷入囚徒困境，互相比烂，最终一起沉沦。

要知道，商家降低成本总是有极限的，到极限后拼多多还要求降本，商家就只能偷工减料，很多拼多多的商家甚至故意混淆信息、蒙骗买家，把其他渠道的退货商品、回收商品，放到拼多多上卖，那些被坑的买家投诉无门，吃哑巴亏，对拼多多路转黑、粉转黑，导致拼多多的买家满意度急剧下降、导致拼多多口碑崩坏，买家流失。

拼多多采取的对策是，发明一招买家可以“仅退款”不退货。以此来试图挽回买家。

“仅退款”这一招，其实是拼多多的思路出错了，不从根子里解决问题，而是简单粗暴对造假的商家疯狂惩罚，以罚代管。

最后变成商家和买家的互害模式：买家用“仅退款”坑商家，商家用“坑蒙拐骗但侥幸没被发现”坑买家。

不是买家坑商家，就是商家坑买家，无法实现共赢。

于是，拼多多也从高性价比低价商品购物平台，变成了原始丛林互相伤害的生态。

它股价的暴跌，正是体现。

如此，怎不令人唏嘘？！