校长观点
 

判断是不是极端，从投资者情绪观察最靠谱，一般上极端时投资者是非常亢奋的，但一般人对亢奋程度无从判断，这需要通过预期差来辅助判断，因为极端转折点伴随的一定是预期差归零，预期差越大行情越大。

举例说下预期差，比如一个板块涨，散户越不认同表示预期差越大，或者散户认为涨得差不多了，没大的空间了，但板块还在涨，这也表示有预期差，只有当散户完全接受涨的逻辑也认为会继续涨，这个时候表示预期差开始缩小，直至归零，板块开始出现上极端，而此时散户认为还会涨或者认为调不深，预期差迅速拉大，这时候板块调整散户越不担忧证明预期差越大，调整幅度和空间越大，直到散户认同这个板块没机会，预期差重身归零，出现下极端转折。

翁泰：趋势情绪围猎A

本周上证指数跌幅0.02%，成交金额1.90万亿，深证指数跌幅0.22%，成交金额2.33万亿，创业板指数跌幅0.70%，成交金额0.98万亿。三大指数均是下跌，上证指数跌幅较小，在前一周指数大幅上涨后，本周的指数是以震荡为主，前面一直下跌，只有周五的时候有所反弹。

本周的周温度依旧是秋季一次回暖后的降温，而且降温的比较多，后续还有一次秋季二次回暖，个人认为应该就是接下来的这周，周五的时候尾盘大金融偷袭，尤其是房地产板块加券商板块，同时一起上涨，把指数又再给抬上去了，现在的市场有一个明显的感觉就是有一股神秘资金在控盘，每每到要下跌势头的时候，就会有一笔钱把这个势头给扭转过来，重新回到上涨的状态中，而每一次扭转的节点就是一次好的买入机会。

板块方面，这里带动指数的依旧是大金融板块，房地产板块折腾了2周多，终于在本周的周四周五迎来了共识爆发的时候，大金融是给市场提升温度用的，能持续有一波行情的话，那么市场的温度立马就能上来了。而这个阶段重点要关注的就是机构方向的，因为要想指数能一直上行，必须要机构方向的东西才可以。

李晓猛：趋势事件围猎B

本周市场小季节的波动有所加大，博弈比较激烈一些，短期市场波动更是深受消息面所扰动，但不能被市场短期走势给弄乱了思维弄坏了心态，更不能乱思考，虽然短期会有所扰动，但改变不了市场大趋势。

本周是关闭北上资金实时交易数据的第一周，市场因为金融制度的变化也渐渐形成了一种新的博弈姿势，未来北上资金对A股市场日内走势的影响将会越来越小，内资对A股市场的影响将会逐渐回升。但北上资金依旧还会对市场走势有所影响，将会产生新的变化，原来北上资金对市场日内走势的影响比较大，市场当天就会有一些反应，新制度后北上资金对市场的影响将会演变成次日影响或者次次日的影响，因为一些主力资金会利用盘后北上资金流入数据借力打力，再利用股指期货在里面割韭菜。

整体看看市场走的是典型的长牛慢牛走势，长牛慢牛悠悠哉哉，上证50、沪深300指数再创新高，指数走的慢牛，板块走的是慢围猎，一些个股走的也是慢围猎，很多投资者不太适应这种走势，会觉得市场有些无聊或者平庸，但市场大多数时候都是这种走势表现。不得不说投资者的欲望越来越大了，越来越贪心了，对市场的长牛慢牛行情毫无感觉。

长牛慢牛的大逻辑是2024国九条，短期波动会受其他事件所扰动，有时真的不需要多说什么，每天关注市场短期波动估计早已忘记了2024国九条这个逻辑，1个月已经过去了，市场还是比较给面子的。我们要用事件围猎三板斧来分享这一轮的牛市好行情，使用事件长牛慢牛交易策略继续跟随聪明的资金，需要有耐心一些，要看长远一些。事件赛道围猎最近表现的比较一般，温度较一般，主要因为市场整体温度也不高，大行情还需要继续酝酿，遗憾的是新能源中小季节受外围利空扰动所影响表现的较一般，未来长牛慢牛走势愈演愈烈，这些利空也都会被市场给消化的差不多了，届时有望再起风云的。事件主题围猎轮动的比较快，从低空经济、军工信息化、合成生物、电力到房地产，一轮又一轮的主题围猎，但想要抓住每一个板块是不可能的，轮动快的行情对大部分投资者而言交易难度会比较大一些，需要投资者根据个人情况参与围猎，需要快准狠来应对。市场永远是对的，要敬畏市场、尊重市场，根据季节温度采取相匹配的交易策略。

林通：趋势季节围猎C

五月第二周，大盘整体震荡，日均成交额8500亿。四成多个股上涨，567只个股涨幅超过5%，414只个股跌幅超过5%。

本周指数涨跌不明显，日均成交额环比降了1000亿，行情结构性比较明显，政策利好刺激房地产、保险、银行、建材等板块上涨，此外AI算力、低空经济、有色、化工等老主线区域反弹，其他区域比较平庸。

板块方面：

首先，地产利好政策略超预期，周五午后弱转强，并推动建材、家居、保险、银行同步上涨，没有走见光死的形式，万科最后也封住了涨停，那么下周大概率还会折腾，边走边看。

第二，周五晚上外盘金、银、铜等有色金属期货价格大涨，下周关注相关个股股价是否联动，突破原来的区间震荡，重新阶。

中期来看，市场审美出现很大变化，选股上要更注重价值，即市盈率、市净率、毛利率、净资产收益率、收入和利润增长率，以及分红比例和股息率等，这些基本面的静态和动态指标对于股价走势的影响权重加大。

而且，很多时候走强的个股都有独立的基本面α逻辑，而非整个板块/行业的β逻辑，需要逐一的拆解和甄别。

对于围猎C来说，我们先要结合基本面定性研究，再从趋势角度做选股，持股上需要更有耐心，按季节执行交易策略即可。

王维：价值季度牧场A

本周A股呈现震荡走势，周五在地产板块的带动下，大盘指数重回上涨，一根中阳线令沪指再度逼近今年高点，下周大盘指数又要冲击今年新高了，那么这一次会不会有所不同？

今年春节前，上证指数从2635低点以来，先是经历了短暂的普涨行情，之后就进入了长时间的轮动行情阶段，然后从4月底开始，行情进入了新阶段，港股走出了一轮快牛行情，A股走的则是分化行情，题材炒作变得越来越弱，机构资金逐渐掌握了主导权。

五一节后，市场经历了几个利空，以新能源关税利空的落地为标志，接下来将阶段性的看不到利空了，也就是说，后面一段时间的行情，将是利空出尽是利好的阶段，那么A股接下来一段时间的行情很可能和之前有所不同！

从主要矛盾思考，市场大环境将进入一段相对比较友好的阶段，因此下周大盘向上突破今年新高的概率很大，行情走势有望摆脱之前磨人的阶段，出现一段相对比较舒服的行情，近期有希望再次出现一段普涨的行情。

洪攻略ETF

本周行情先跌后涨，经过周五的大涨，大盘依然维持在新台阶3100之上的震荡区间。港股依旧涨的更好一些，恒生指数周线4连阳。

宽基方面，偏大盘方向的涨的更好，上涨趋势未变，上证50ETF 0.71%、沪深300ETF 0.49%，这两个品种都创出了阶段新高；其他宽基基本收绿或者平盘，中证500ETF -0.58%，中证1000ETF 和中证2000ETF平盘，创业板ETF -0.87%，科创50ETF -1.74。

板块方面，本周最强势的是政策利好的房地产产业链，房地产ETF 13.25%，建材ETF7.04%；大金融方向，银行保险券商都包含的金融ETF周涨幅2.5%，券商ETF -0.6%，香港证券ETF %；低波红利、中特估方向，继续震荡向上，央企共赢ETF 0.48%，红利低波ETF 0.84%；另外，港股那边相关的热门板块涨的更好，比如，恒生科技ETF 4.21%，恒生高股息ETF 3.29%。

大盘在大金融的带动下韧性很强，下周继续关注地产金融的表现，重点关注城门立木，城门立木的高度决定行情的持续性大小。

【备注：股市有风险，入市须谨慎。以上内容仅为洪攻略复盘，不构成任何投资建议。】