管理 #拾麦种田# 人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好，糊涂到家了。
买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。记住，你买的不是股票，而是公司的一部分所有权。
只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了，投资股票就这么简单。

———巴菲特

巴菲特模式：买股票就是买公司。
格雷厄姆模式：买股票就是买资产+。

“公司”和“资产+”是有所不同的，一个是生意经营产生利润亏损的资产，一个是可以没有生意经营的资产。一个牵涉未来变化，一个重在关注现在。

巴菲特买公司模式，主要就是增加了一个现金流，现金流是流动的，是变动的，是活的，是牵涉未来这个时间概念的。现金流有两面性，一面是牵涉未来，未来是一种“机”，现金流本质是投未来之机，是投机，格雷厄姆基本上就不关注现金流，因为格雷厄姆一辈子都在辨别投资和投机，对任何“机”都不很感兴趣。现金流的另一面是可以增加公司净资产，净资产是安全边际，那么持续增加净资产就是持续增加安全边际。

结论：如果买的公司股票安全边际不那么够，公司若能现金流持续增加，那么，实际就可以增加安全边际，形成一种对安全边际的增厚。当然，现金流本质上是投未来之机。

如果说“未来现金流”是一种投机，那么也会是最可能有益安全边际的投机。

现金流的大致意思就是：公司生意兴隆每天在赚钱。

巴菲特是格雷厄姆和费雪的融合体，实际就是投资和理性投机（投未来之机）的融合体，对巴菲特的话和做法，常常要一分为二的理解。

所以，巴菲特说“只要公司生意好，而且你买的价格不很高，收益也就差不了”。

这段话若按格雷厄姆理念，严格意义上讲是不对的，因为“生意好”是个持续概念，是牵涉未来概念，牵涉变化之机。若按大众通俗地理解，常常也是对的，只要公司持续在赚钱，买价不高，收益大概率是不错的。

所以呢，买价不高的前提下，日常关注股价，确实不如日常关注公司的生意现金流，只要公司生意很好，股价长期是称重机，生意业绩必将反映到股价上。

不过也可以由此看出做股票水有多深，不懂格雷厄姆，怎么会知道巴菲特在偷换概念，巴菲特也有一半是在投机。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统