上证指数上周一度跌破2700点，2666.33点成为了近期市场调整的最低点，深证成指还一度跌破了8000点整数关口，市场非理性抛售压力不小。在市场一度失守2700点的背后，市场讨论最多的是该不该抄底。

  抄底，对股票投资来说，是一门技术活，并不是所有人可以抄底成功。印象最深刻的是2008年和2015年下半年，在股市非理性下跌过程中，抄底很可能会抄到半山腰上，解套也许需要等上大半年，有的甚至要等上几年时间。

  在A股市场中，熊市调整一般会有两种下跌方式，一种是急跌的形式，另一种是阴跌的形式。其中，前者最具代表性的是2008年和2015年下半年，后者最具代表性的是2001年下半年至2004年的漫长调整以及2010年至2014年的漫长调整走势。

  对急跌行情来说，股市以空间换时间的方式完成调整，市场调整周期比较短。对阴跌行情来说，股市以时间换空间的方式完成调整，调整周期比较长。

  从历年来A股市场的熊市调整周期分析，急跌的熊市调整周期在1年左右，例如2007年10月股市见顶之后，一年后即见到调整低点。2015年6月股市见顶之后，仅用半年多时间，股市即完成了阶段性的调整走势。

  至于阴跌的熊市调整周期在4年左右，例如2001年6月股市见顶之后，市场出现了近4年的漫长调整。又如，2009年8月股市见顶之后，市场步入漫长调整的行情，股市最终在2013年6月探出了调整低点。

  目前A股市场处于熊市调整过程中，从2021年2月触顶之后，股市已经走出了3年的调整走势。按照A股平均4年左右的调整周期计算，市场可能处于调整中后期阶段，但距离充分调整仍然差了一点时间。

  不过，按照目前股市的点位与估值分析，基本上处于历史底部区域，只是市场在寻找最终的低点，但这个低点是绝大多数投资者无法成功买到的，市场总会在大家不经意间完成最低点的探索。

  怎样才是A股靠谱的抄底信号？我们不妨关注几个条件。

  从历史经验分析，当股市确立政策底、估值底之后，股市再往下10%左右为市场底，非理性时刻股市可能在政策底与估值底再往下15%左右的空间。如果按照3000点是政策底、估值底的判断，那么A股市场的市场底可能会落在2550点至2700点的区间。按照目前A股最低2666点计算，距离极限低点已经非常接近了。

  从破净率数据分析，回顾2005年对应的998点、2008年对应的1664低点、2013年对应的1849点以及2018年对应的2440点等市场数据，股市见底的共同特征是破净率突破10%。其中，在极限状态下，股市破净率可能会接近15%。目前A股市场破净率已经跌破10%，市场开始步入调整中后期状态。

  从技术层面分析，市场需要等待中长周期K线确立实质性的见底信号。例如，止跌于长期上升趋势线或者止跌企稳在长周期的重要均线之上。此外，从日周线的角度分析，当市场出现一些经典的见底信号时，可以视为阶段性调整的结束。例如，连续阳包阴走势、股市低点逐步抬升、底部净买入量显著放大或者形成突破性的跳空缺口等等。

  在下跌趋势中，猜底不容易。而且，市场本身具有不可预测性，绝大多数的投资者最终还是与调整最低点无缘。当股市开始触底回升之后，回望一下，又会有多少投资者可以成功买到最低点呢？