八月份的时候，市场见了一个政策底。然后因为被人做空，所以搞成了新低。那次的高开低走一百多点的K线。有联合做空的嫌疑。但是可能因为各种因素监管部门不好细究。（那一天的K线，其实也是中美金融战的其中一个战役，以后有时间另行专门写篇文章）

  我们一直在讲，市场自从搞注册制后就是差异化运行。所以市场机会不断，但同时熊股也是随时出没的。也就是市场分化的比较严重。目前市场的银行股虽然市盈率是比较低的。但是从以下几个角度而言。这里买银行股就不太合适。

 其一，去年10月底大盘见到2885后。大盘反弹，银行股也开始见底上涨。然后在今年上半年，大盘和银行股都分别见到了阶段高点。前面大盘离2885也就是几十个点的空间。但银行股的话，你看一下四大行基本上都还在相对高位盘整没怎么跌。所以就算他还会上涨其空间也相对有限。

 其二，目前房地产没回到正常轨道，很多开发商债务越积越大。虽然不至于崩盘，或者政府会力保不崩盘。但银行的坏账率可能会上升的预期还是很高的。然后目前很多的期房还没有交付给买房者。这其中有可能导到致一些买房者断供。如果这个量比较大。最终银行也要受损。而如果为了解决或缓解这个问题。可能会继续下调存量房贷的利率。这样银行的利润率下来后市盈率反而会升高。

  其三，目前国内除了房地产上面有较大的困境之外，还有几十万亿的城投债。经济放缓之后。城投债的还款能力也会下降。虽然说不至于大量暴雷，或者政府会力保不暴雷，或不大规模暴雷。但为了减轻负债方的压力。利率可能仍然会较长时间维持在低位。甚至相当长时间维持下降通道。这样的话也会削减银行的盈利能力和盈利空间。进而压制银行业的估值。

  另外，国内房地产公司在海外融资的美元债，都是国内银行给担保的。比如某大海外融的美元债，一旦国内开发商还不了美元债，那美国的金融机构就要找给美元债担保的国内银行还钱。如果这样的话，国内银行就要遭受巨大损失。一旦大量开发商都玩某大这样的套路。并且被海外金融机构来找担保方要钱的话。那银行就可能产生巨大损失。然后估值自然也会随之而落。

  综上所述，银行股本轮的底部尽量不要碰。另外，其实保险股也不要碰。目前很多保险公司都是持有很多股票的。而目前可能没实际清算而以。像中国平安他持有平安银行近100亿股。从高位落下来复权价是24块多到目前的10块多，那么高位落下来市值至少减少了1000多亿。不知道他们在报表上如何处置此类资产的波动。如果一旦记账方式变动，那么中国平安的净资产是不是也得下来。

  所以别去看现在很多金融股破了净资产或市盈率很低，一旦某个地方发生变动（比如他的金融资产记账变化），都可能让他产生巨大变化。