电子元器件：关注业绩低估品种 荐9股
　　股价的波动本质是业绩的变化,但又受很多其他因素影响,从过往6年的情况看,多数情况下业绩同比增长与涨跌幅正相关。我们选取每年市场上分析师覆盖数量至少大于3人的电子个股进行分析,发现2010和2013年净利润预期增长率与年涨跌幅具有明显正相关,2011年和2012年涨跌幅与业绩增速的相关性较弱,2014净利润预期增长率与年涨幅最不相关,2015年有所好转,但是依旧没有达到强相关。预计2016年电子股将重新回看业绩的一年。继续探究是什么导致股价与业绩的相关性变弱我们可发现,全年的估值预期变化极其重要,我们可以得到一个惊人的结论:在相对估值水平提升的过程中,反而业绩与涨跌幅的相关性明显,在估值低点挖掘业绩高成长可能更有价值。从目前行业的总体相对估值看,仍有上升空间,从过往的经验看,01年、03年、04年、07年、09年、10年都出现过电子整体估值在60上下反复震荡的情况,但是相对估值有上升空间,因此预计业绩与股价的相关性可能继续上升,类似10年情况。既然估值对于业绩与股价的相关性有影响,那电子行业中究竟是哪个板块的估值影响了整体的业绩趋势呢?估值稳定向上、异常波动少的子行业的涨幅与业绩相关性更明显。2010年其他电子和电子制造的估值水平相对稳定,因此业绩与股价正相关,而半导体、元件、光学光电子等都在10年经历了大幅度的估值下修,因此业绩与股价的相关性不明显。2013年其他电子和半导体的整体估值水平上升明显,同样可以发现半导体的业绩与涨幅相关性较明显。仔细分析涨幅前列的个股发现,涨幅靠前的个股无外乎两种原因,一是业绩的大幅提升,二是转型并购。电子转型做互联网、传媒等和传统行业转型重组做电子均值得关注

　　投资建议:分析业绩与股价的关系后,我们认为在16年电子行业将形成分化,业绩与股价有望高度正相关,建议关注的个股有三类:1、15年涨幅排名后三分之一的个股;2、16年业绩预计增速较高,且估值目前处在行业中间水平的个股;3、并购转型预期强烈的公司。重点关注组合:后三分之一组合:大华股份、歌尔声学、兴森科技、艾比森;估值行业中游业绩高增长组合:信维通信、先导智能、南大光电、欣旺达、兴森科技、艾派克、洲明科技、振华科技、水晶光电、火炬电子、江海股份;低估值高增长组合:艾比森、金龙机电、长盈精密、大华股份、安洁科技、歌尔声学、中航光电、三安光电;转型组合:万润科技、洲明科技、艾比森

　　核心推荐:信维通信、全志科技、水晶光电、振华科技、大华股份、歌尔声学、中茵股份、先导智能,关注华工科技。安信证券

　　电力设备：关注超跌优质成长股 荐5股

　　从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值为45.41倍,相对于沪深300的估值溢价率为384.8%。估值无优势。

　　本周我们继续维持行业中性评级。经过大幅下挫后部分个股的投资价值逐步显现,又一批个股低于增发或员工持股价格,建议投资者在其中选取具有基本面支撑的优质标的,选择具有较高安全边际的个股参与反弹,思路上精选电改、储能、能源互联网领域的优质成长股,短线参与充电桩个股的反弹机会,同时核电板块目前在行业内估值最低,涨幅最小,近两年的核电审批有望逐步提速,建议投资者关注。周股票池推荐:新联电子、百利电气、国电南瑞、特锐德、林洋能源。渤海证券

　　信息技术：产业公司遭遇错杀 荐8股

　　我们认为较多公司已经被严重错杀,行业内已经有一批公司对应2016年动态PE不到30倍,且部分公司动态PEG<1,具备了一定的投资价值,基于此,长江计算机团队梳理出计算机行业内公司动态PE和PEG表,供大家分析参考使用。其中建议关注高升控股、网宿科技、东方国信、聚龙股份、东方网力、华宇软件、飞利信和汉鼎股份。长江证券

　　传媒：虚拟现实商业空间开启 荐5股

　　本篇报告深入分析了虚拟现实技术及产品的发展脉络,指出巨头及各路资本纷纷抢滩预示着产业已迎来引爆点,且VR将成为下一代计算平台,解决用户对“距离”的痛点,创造新的交互方式,未来商业化空间巨大,产业链较充分受益。

　　2016,虚拟现实(VR)爆发元年。虚拟现实(VR)泛指通过计算机技术模拟创造出虚拟世界,实现对现实世界的模拟。其具备沉浸性、交互性和构想性三大特征,早在20世纪60年代就已出现,当前在B端有广泛的应用,随着2C产品出现进入全新发展阶段,2016年国内外产业领先者都将陆续推出消费级新产品,同时大量资本涌入,我们认为产业发展已迎来爆发点。

　　虚拟现实(VR):下一代计算平台,解决距离痛点。iphone为代表的智能手机大规模普及带来移动互联网的爆发,其通过提升便捷性在一定程度上解决人们“距离”痛点,VR将成为下一代计算平台,进一步解决“距离”痛点。

　　其第一阶演进是优化过程体验,将“虚拟”变得更“现实”,让用户身临其境,从视角、情节、交互方式上全方位构建内容;第二阶演进则是强化虚拟与现实之间的连接与互动,真正实现对现实世界的模拟,从而极大缩短人与人的距离。VR将创造人人交互模式,AR将成为发展方向,空间巨大。

　　虚拟现实(VR)商业化大空间将开启。当前VR已有完整产业链,硬件与内容的结合是建立产业链优势的关键。预计2016年全球VR设备出货量超过500万台,2020年达到3000万台,2020年VR/AR市场规模超过1500亿美元,且内容收入占比将逐步提高。随着硬件放量和优质内容付费越来越普遍,VR首先在游戏、影视、直播等领域迎来商业化大空间,后续在电商、社交等领域都将产业多样化的商业模式。从商业模式上,最终将从产业链局部环节PK上升到跨硬件、平台、内容,辐射周边领域的整个生态圈的竞争。

　　寻找VR生态圈的野蛮人。我们看好致力于打造VR生态圈且产业链战略地位突出的顺网科技、联络互动、奥飞动漫、泰亚股份;及受益于VR产业崛起,业务协同性强的华闻传媒、岭南园林、迅游科技、视觉中国、易尚展示等。招商证券

　　零售：选择白马品种为宜 荐5股

　　展望下周,我们认为由于上周市场剧烈下跌,投资者可能仍未走出阴影,因此短期市场可能仍然维持震荡格局,因此白马低估值品种短期更有优势。同时,经济探底可能仍然处于阵痛期,因此各细分子行业的龙头企业可能更有优势,收购兼并的预期往往也出现在行业低谷时期。因此我们推荐的品种下周为龙头+转型:中兴商业、东百集团、永辉超市、天虹商场、鄂武商。中银国际

　　计算机：人工智能潜力巨大 荐6股

　　牵手全球人工智能皇冠上的“明珠”-沃森 肩负IBM 转型重任。2006年启动研发的IBM 沃森机器人早在2011年著名电视问答竞赛中击败人类,并近年率先在医疗和金融领域商业化落地。IBM 在2014年甚至专门投资10亿美元为专门成立沃森事业集团(IBM 百年历史上仅发生4次,每次均处于重大转型关口),IBM的CEO 预计沃森在未来10年内,将带来每年100亿美元的年收入,并在今年CES 展上公开表示“IBM 已经不再是一家硬件公司或软件公司,而已经转型为一家认知解决方案云平台公司”,法国农业信贷银行预测沃森收入将在2018年占到IBM 总收入的12%以上。

　　沃森在医疗领域不断完善战略布局,医疗智能决策市场空间超万亿。IBM 在2015年四月专门设立Watson Health 后,全面加强在医疗数据方面布局,先后收购了包括Explorys(一家可以查看5000万份美国患者病例的分析公司)和Phytel(提供云计算软件,可以把各种类型的健康数据进行处理,为医生提供数据方面的分析)在内数家医疗数据公司,并在8月6日宣布以10亿美元的价格收购医疗影像公司Merge Healthcare 公司。据WinterGreen Research 估计,到2019年,随着新的认知计算技术的发展,全球医疗决策支持市场的价值就将增加到2000多亿美元。

　　沃森在慢性病管理、攻克癌症等方面应用已初露锋芒。IBM 一方面与苹果、Johnson & Johnson 和Medtronic 建立合作关系,并携手美敦力改善糖尿病疾病管理,开发实时动态的个性化糖尿病治疗和管理方案,同时美国和加拿大的14家肿瘤中心将部署沃森(Watson)计算机系统,根据患者的肿瘤基因选择适当的治疗方案;另一方面与美国第二大连锁药店CVS 合作获得海量患者行为信息、临床数据、购药数据和保险数据等,通过对相关指标和用户行为的分析,来预测其健康状况。

　　沃森在其他领域应用落地进展迅猛。除医疗行业,沃森已经在金融、客服、餐饮、社交、法律等行业应用落地。在今年CES 展上软银机器人部门主管KentYoshida 和IBM 首席执行官罗睿兰在CES 上共同推出Watson 版人形机器人Pepper,因此首批基于沃森技术的机器人将在酒店和零售环境中进行试点,取代当前无趣的自助销售设备,同时沃森将获得云智能服务的收入。

　　投资建议:沃森广泛的商业应用场景向我们具体形象地展现了人工智能的广阔前景。随着人工智能的发展,用户对智能服务的需求将越来越多,越来越广。人工智能技术,被我国科技界视为实现弯道超车的一次难得的历史机遇,我们继续坚定看好人工智能这一未来最重要的产业方向,重点推荐标的:思创医惠(与全球人工智能领军企业IBM 合作),东方网力(视频大数据龙头,参股全球领先的家用机器人和安防机器人),科大讯飞("讯飞超脑"进军认知智能制高点),汉王科技(人脸识别、读写识别等领域领军企业),东方国信(大数据智能分析龙头),佳都科技(旗下云从科技的人脸识别技术已经在金融行业应用)。