来自Kael2020的专栏

$东湖高新(SH600133)$

按照目前的手法来看，东湖高新大概率是走纯现金收购的路子。

在二级市场上这个也有先例，最近最典型的案例是去年的通润装备，以8.4亿现金收购逆变器相关资产，市值一路从30亿飙升到114亿。8.4亿的现金对应了84亿的增量市值，恰好10倍。

从2022年年报中可知，湖北路桥的净资产为54.57亿元，净利润为3.18亿元。若按照净资产出售，将获得54亿元的现金，为后续资产注入的资本运作带来便利。参考通润装备，未来东湖高新至少会是一家百亿以上级别的公司。

（新闻发布方今日湖北网为湖北省省属官方媒体，从不空穴来风。其在此处提及硬科技，具体代表什么不言而喻。）

1. 东湖高新上市公司主体拟剥离核心子公司“湖北路桥”至公司间接控股股东湖北省联合发展投资集团有限公司。对价以现金方式支付，体现上市公司剥离传统基建业务意愿强烈，并且求快求稳。

2. 剥离“湖北路桥”意味着战略放弃营收占比72%的工程建设业务。（湖北路桥作为公司下属核心子公司，拥有公路工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工总承包一级资质、桥梁及隧道工程专业承包一级资质、建筑工程施工总承包一级资质等。）

3. 湖北路桥作为公司下属核心子公司，被出售后，东湖高新的其余业务难堪重任。因此，注入新资产是唯一的出路。东湖高新早已做好注入智能制造的准备，旗下4只基金累计投资项目27个，直投项目1个，其中园区项目13个。报告期内基金投资企业里得电科获得创业板IPO注册批文，达梦数据库科创板首发获批，成为国内数据库第一股，禾元生物科创板申报获批受理。

4.大股东旗下待注入优质资产充足，包括但不仅限于1.湖北数据产业发展集团 2.长江存储（地址坐落于东湖高新区）3.东湖科学城核心区里的武汉超算中心。除开大股东旗下资产，园区内优质项目也是潜在的并购标的。

写到这里，逻辑已经逐渐明晰。东湖高新出售主营业务，获得巨额现金，随后将“积极探索、拓展战略新兴产业”的目标列为重中之重。这里的新兴产业已经跃然纸上，作为湖北省老牌科技园区国企，数据产业、存储芯片、超算中心应有尽有。

一句话总结，东湖高新所在进行的是资产置换，而硬科技资产的估值必然远高于基建（湖北路桥）