6月14日午评

沪指开盘后震荡反弹，随后有所回落，上证50指数盘中涨超0.7%。板块方面，CPO、传媒、教育、游戏、汽车等AI应用方向反复活跃，白酒、预制菜、医药商业等大消费板块走强，券商股盘中异动拉升；半导体芯片股集体调整。总体来看，个股跌多涨少，北向资金小幅净流入。

展望后市，4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。展望6月份，如无刺激政策出台，预计国内高频经济数据将继续承压，并制约A股走势。7月底局或是政策的重要观察窗口。我们认为6月份市场将维持震荡走势，但当前A股市场整体估值偏低，市场结构性机会较大。

策略上，下半年市场环境优于上半年，当前市场估值已回归至历史均值以下，数字科技以及“中特估+”的两大结构性主线，以及部分悲观预期修正的行业机会。一是数字科技板块，例如产业技术突破的AI产业链、国产替代持续的CPO等；二是“中特估+”板块，即“中特估+分红”和“中特估+景气”（中船系/数字经济/医药商业等）。另外，部分行业自2月以来调整幅度在10%以上，存在悲观预期修正的阶段性超跌反弹机会，例如产业趋势向上的新能源汽车相关产业链、受益经济复苏博弈的消费类行业（食品饮料/白酒）、以及集中度提升的产业链龙头企业（养殖业/零售/家电）。