5月4日午评

今天是节后的第一个交易日，沪指早盘底开，随后拉升翻红，早盘一度跌超0.6%。深成指、创业板指弱势震荡，黄白二线走势分化.盘面上，大金融银行、保险强势拉升护盘，船舶制造、贵金属、中药等板块领涨，服装家纺、AI分支数字传媒、运输异动拉升，旅游、餐饮、存储芯片等跌幅居前。北向资金小幅净卖出，市场赚钱效应一般。

展望后市，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于以下几个方面：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，当前位置市场机会远大于风险。

策略上，展望5月，市场整体有望继续维持2月以来的震荡格局，机会仍以结构性为主。4月制造业PMI跌破荣枯线、疫情二次感染风险仍存，流动性边际调松、资金合理充裕有望继续延续，整体环境下市场延续震荡格局的概率大。配置上建议5月关注复苏与科技主线：一是经济复苏重点转向需求端，重点关注医药生物、贵金属及运输；二是TMT产业行情未休，仍可优选结构性方向，数字传媒。三是中特估，关注受益于“一带一路”倡议、大金融银行、保险以及低估值国央企估值修复等主题机会。