管理 牛市三要素：政策驱动（政策底）、低估值（出现寒冬，市场底）、大产业链引领

1999、2000年大牛市，政策启动519+低估值（寒冬）+互联网产业链引领
2006、07大牛市，股权分置改革驱动+低估值（寒冬市场底998）+房地产产业链引领
2014、15大牛市，杠杆驱动+低估值（寒冬市场底1849）+移动互联网产业链引领
2019、20、21结构性牛市，政策救市+低估值（寒冬市场底2440）+新能源产业链引领
2023开启结构性大牛市，注册制改革驱动（？）中国资产重估（中特估）（消费政策）+低估值（寒冬市场底2863）+人工智能产业链引领。

A股的围猎特征，每一次大牛市就是一次大围猎，大围猎间隔周期7到8年。

牛市三阶段，估值回归（这一次主线中特估），炒作盛行（主线科技），价值发力（主线消费）
时间上会有部分叠加。

牛市大风向标：券商及券商服务。