管理 #股市捡漏# 俗话说:风险越低，睡得越香。
我们追求轻松自由，不想患上压力性溃疡，要知道自己喜欢什么、擅长什么，不必在意别人比自己做得很好。

———施洛斯

保守投资者夜夜安枕，就是“风险越低，睡得越香”的意思。

但是，每当想起“保守投资者夜夜安枕”这句话，就会想起巴菲特的另一个老师费雪，因为费雪写过《保守型投资者夜夜安枕》这本书，费雪是公司生意大师，他在书中从公司经营、员工、生意、价格四个维度来进行保守，看着似乎像模像样，很仔细呀，买股票就是买公司，他是公司生意专家又设立这些多维度保守，似乎万无一失，似乎确实可以夜夜安枕。实际结果呢，费雪80岁后接连投资失败，损失很多钱，晚年困窘。

所以，每当想起“保守投资者夜夜安枕”这句话，就应该心生警惕，什么才是股市中真正的“保守投资者”，自以为保守是没有用的，真正的保守是考虑公司最坏情况的，是必须经过百年来多人实践检验。

别说费雪公司生意派这种自以为保守了，市场派人士中自以为保守谨慎者就更多了，哪个高手不是有一套谨慎保守的交易体系，实际也总有被击穿的机会，因为几十年股市职业生涯中大家的对手是无敌的未来先生和市场先生，和它们斗，在公司生意体系内保守或在市场交易体系内保守，不是没用确实有用，但只是低层次的保守，长期看终究是有斗不过两大对手的时候。

格雷厄姆才是股市中最高维度层级的保守，他跳出了公司生意层面，跳出了市场交易层面，把核心直接放在破产清算层面，一个公司最坏情况就是破产，必须考虑持股公司破产情况，当投资者能够在破产清算企业中还做到保本稳赚时，这才是投资最高级别的保守，这才是真正的“保守型投资者夜夜安枕”，相比破产清算还能保本赚钱，费雪的公司生意角度保守和市场高手的交易系统保守弱爆了，有对比才有正确认知。

格雷厄姆从破产清算企业中赚钱，并非只是理论说说或美好想像，而是在实践中多次施行的，他和弟子们多次低价买入企业，然后把企业关停清算，各类资产都实际拆开卖掉然后赚到钱。他的弟子巴菲特也学到了这个本事，曾经亲自实施把企业关停把资产卖掉，也确实赚到了钱，但是却被当地居民辱骂，因为企业关停工人失业了。施洛斯也是曾买入破产企业，他的资金客户被吓到，施洛斯之后就再也不敢告诉客户自己买什么股票了。

真正的保守型投资者，是在公司破产情况下依然保本稳赚，不是别的。

当投资者连所投资公司破产也不怕时，你说他还怕啥，这时候施洛斯当然不用太关心公司未来生意变化和股票价格变化了，不去公司调研、不学习增加自己能力、看着股市要熊市依然90%持股，因为他买入时太保守了，连公司破产情况下保本稳赚都考虑过了，随时可以接受把持股公司破产清算，你说他怕啥，股票退市这种我们认为的大利空，在公司破产面前还是低一层级的。施洛斯当然每天啥也不想睡得香。

这才是职业股市的最基础所在，学不到做不到这个公司破产也不怕，就不是真正的保守，并不适合把投资作为一生职业。

真正遵守“买价按资产折扣+”为核心的五守正原则，才可以做到持股公司破产也不怕。当然，在遵守做到“买价按资产折扣+”核心五守正实践中，又会有几个层级的程度不同，毕竟若在大牛市中、经济长期高速发展中还是要兼顾大赚快赚，这属于最保守原则下的适当变通了。


结论：真正的保守型投资者，是在公司破产情况下依然保本稳赚，不是别的。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统