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沪电股份002463深度分析-2022逆势增长，受益人工智能的PCB

好运天成_大成的学生   / 04月05日 16:53 发布

沪电股份：数据中心、新能源汽车快速发展溢出，业绩保持增长势头

　　沪电股份（002463）主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产及销售，下游应用主要是通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子等领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。

　　公司2022年营业收入83.4亿元，归母净利润约13.6亿元，同比增长约28%；

　　PCB业务收入约79.3亿元，同比增长约12.4%，营业利润25.2亿元，同比增长25%。

沪电股份2022年的业绩表现比较好，股价在短期内也都出现一定幅度的上涨，可谓是一二级良性互动，实体赚了利润，股民赚了波段。

　　北向资金和杠杆资金作为市场里的重要的资金湍流，则扮演了重要的角色，或是提前潜伏，或是点火推动。 

本文解释了资金推动跟踪标的上涨的逻辑和方法，记录并供可借鉴学习。 

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252家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计9.94亿股，占流通A股52.41% ,机构扎堆的，受益AI和数据中心IDC的PCB成长票。

PCB收入规模不及对手，但毛利率高

　　与深南电路（002916）、鹏鼎控股（002938）做个简单对比。

　　三家公司中，鹏鼎控股的PCB板业务收入规模最大，2022年接近359亿元；其次是深南电路，为88亿元。

　　需要指出的是，鹏鼎控股的PCB板业务主要通讯用板、消费电子及及计算机用板，占营业收入的97%以上，2022年汽车、服务器用板的业务收入只有3.1亿元，占营业收入的0.7%。

　　换言之，从目前看，由云计算、大数据、人工智能等带来的数据中心服务器、交换机巨大需求，对该公司的影响较小。

　　深南电路在2022年的PCB板业务收入仅增长1亿元，增幅不到2%。说明公司并没有明显受益于2021年开始的数据中心大规模新建带动的服务器、交换机大幅增长。

　　在2023年3月27日的调研中，该公司并未披露数据中心服务器、交换机用PCB板的业务收入，但从过往年度看，该领域的业务收入非常小。

三家公司在PCB业务上的毛利率都呈现上升趋势，沪电股份毛利率较高，其次是深南电路，2022年分别为30.3%、28%。