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【昌红科技：插上Ai+医疗的翅膀，耗材打造第二增长曲线】






今年2月份以来，公司董事长、坪山区政府一行前往瑞士与罗氏全球高管团队进行拜访交流。交流过程中，罗氏诊断表达了在粤港澳大湾区发展以及与深圳坪山加强合作的意愿。应邀请，罗氏全球管理团队将于近期来到中国，考察公司深圳坪山和浙江上虞生产基地。预计将进一步探讨后续合作，并有望有实质性订单落地（分子诊断重启、化学发光产品的加速推进、新的诊断产品线合作，吹拉塑等）。







当前时点，我们重申投资逻辑并强烈看好昌红科技有望成为中国高端制造全球突围的代表，并逐步形成医药+双轮驱动的扎实局面。








医疗耗材“CDMO”企业，享受全球高端塑性医疗耗材产业全球化，供应链一体化红利，专业定制化、一站式服务专家。在我国市场空间大同时又伴随集采等控费政策指引的大环境下，跨国巨头和昌红科技等优质企业合作实现降本增效从而稳固市场份额是长期趋势。同时昌红科技从模具设计、制造到塑性产品输出的一站式、定制化的提供非标产品能力，自动化设备供应能力形成一定竞争壁垒，有望更大份额的享受产业红利。同时国内IVD企业迎来发展新阶段，对昌红提供的塑性耗材需求有望持续增加。






医疗耗材领域，公司与国际巨头罗氏、西门子、赛默飞、铂金埃尔默、vitro life、国内客户迈瑞医疗、华大基因、新产业等客户形成稳定的合作供应关系，这些存量客户随着合作时间的增加，合作信任度也日益增加，相应订单也呈现持续增加的趋势。此外，公司新的客户有望陆续引进，新的订单有望陆续落地，目前公司正处于成为全球高分子医疗耗材核心供应商发展的初级阶段，更多的客户引入将促使公司业绩增长确定性增强，我们继续看好公司中长期发展。






高分子塑性耗材业务稳步推进。目前国内除之外，生产过程所需耗材及相关原材料亦急需实现进口替代，该领域塑性耗材对模具，注塑工艺，生产车间洁净度及自动化过程要求更高，昌红科技是国内唯一一家有望全面打破该领域进口垄断局面的国内企业。目前公司从晶圆载具、超洁净桶产品切入，且已经给数家知名厂商送样，其能力得到客户的认可和称赞，并有望在2季度产生部分收入。公司未来有望进一步向领域其他更多的塑性耗材拓展并承接更多的客户，从而过得更大的成长空间。






因新冠疫情及防疫政策骚动带来下游需求的降低、公司深度绑定客户过程之中的相互磨合、公司深度依赖大客户等因素，导致公司业绩不稳定且不确定性大，我们认为这里很多因素是公司成为全球高分子塑性耗材重要供应商初级阶段的固有属性，从某种意义上讲也属于进入行业壁垒之一，也是成长过程的必经阶段，初期的波动不影响公司长期维度业绩高增长趋势，不改变公司高成长空间。公司业绩也有望随着客户拓展逐步稳定。2023年一季度业绩值得期待。






综上，公司有望成长为全球医疗高分子塑性耗材全球核心供应商，空间广阔，耗材业务未来也有望贡献第二增长曲线。我们坚定​看好公司长期发展趋势及增长空间。







$拓息(SZ002261)$ $常山北明(SZ000158)$ $晶瑞电材(SZ300655)$ $四川长虹(SH600839)$ $联络互动(SZ002280)$ $京山轻机(SZ000821)$ $剑桥科技(SH603083)$ $华大基因(SZ300676)$ $软通动力(SZ301236)$ $川大智胜(SZ002253)$ $宁波建工(SH601789)$ $省广集团(SZ002400)$ $漫步者(SZ002351)$ $远大智能(SZ002689)$ $新五丰(SH600975)$ $设计总院(SH603357)$ $格林达(SH603931)$ $线上线下(SZ300959)$ $成都先导(SH688222)$ $返利科技(SH600228)$ $科士达(SZ002518)$ $惠威科技(SZ002888)$ $西部矿业(SH601168)$ $兖矿能源(SH600188)$






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