-
李大霄:硅谷银行危机与08年完全不同 风雨飘摇A股将傲然屹立
李大霄 / 2023-03-14 12:43 发布
李大霄:硅谷银行危机与08年完全不同 风雨飘摇A股将傲然屹立 长风破浪会有时
北京时间2023年3月14日9:06分数据,美股三大指数涨跌互现,纳指涨0.45%,道指跌0.28%,标普跌0.15%,纳斯达克中国科技股大涨2.52%,美19年国债收益率3.55%,美元指数103.73,美元兑人民币6.85。英大证券首席经济学家李大霄表示,这次硅谷银行等部分银行出现危机,进而演化成08年金融危机的概率并不高,美联储吸取了金融危机的教训,银行普遍采用了《巴赛尔协议3》进行强力监管,频繁进行压力测试,资本充足率有了大幅提升,金融机构杆杠大幅下降,应对经验和采取措施比较08年要及时和有效。
由于这次危机与08年金融危机出现的底层资产风险不同,08年金融危机背后的实质是房地产危机,由于房地产贷款监控不足,次级债券衍生产品泛滥,金融机构杆杠率过高,当时美国金融机构杠杆约30倍,欧洲主要金融机构杠杆约60倍,这些风险普遍存在于欧美金融机构之中,而当下这些风险因素并不存在。
这次危机当然有欧美央行大幅提升利率的原因,但更加重要的原因是客户结构、资产错配、流动性和风控能力不足,这些问题仅限于局部,而08年的危机几乎是整体性的。
A股不可避免受到压力,但A股和港股中银行股估值一直在较低的水平,全球排名前列的银行估值只有0.5pb左右,部分银行估值更加低廉。我国经济恢复势头良好,金融风险相对可控,加上我国已经设立金融稳定保障基金,金融安全正在加强,美国银行股风险并不会传导到中国,美银行股暴跌也不会传染到中国银行股,相反,我国银行股反而会成为A股市场的重要稳定力量。
更加重要的是,中国经济增长潜力巨大,2022年中国国内生产总值超过121万亿,近十年中国经济年均增长6.2%,远高于2.6%的同期世界平均增速,其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%,超过七国集团贡献率的总和,未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升,经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。A股在风雨飘摇之中,有望傲然挺立。当然仅限于优质股票。
正可谓:长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。