国企改革、价值重估下的600755厦门国贸会继续走牛吗？

拙政江南 / 2023-03-08 12:01 发布

近期，国家国资委启动国企创造价值的说法及交易所护航国企改革的措施令人耳目一新，在结合有关领导两次提到中国特色价值重估，未来绩优低估的国资肯定是今年的主赛道之一，另外的大牛赛道就是数字中国、智能制造了，所以二者叠加的电信运营商中国移动、中国电信、中国联通等先走一步。

各方面综合分析，身为沪深300主要成分股的600755厦门国贸也将迎来一段估值修复的行情，有条件成为地方国资改革中最靓的仔之一。

厦门国贸基本面的描绘如下：

一是统一大市场的成分股，全仓登的主要发起人，主营贸易营业额5000亿元以上，在现目前低利率环境下，巨额融资的利息支出将持续下降，是诸多期货交易所主要品种交割商。在数字中国的大背景下，这就是数据产出的主力，尤其是全仓登，供应链金融的顶级业态，行业翘首、赛道C位！

二是参股金融全产业链，在注册制环境下可以寻求多点突破。厦门国贸参股世纪证券，目标就是上市；原全资子公司国贸期货目前将控股权51%转让个母公司，据分析也是为分拆上市做准备；公司投资的江西盐业已经启动IPO；也有少许资金投入银行，目前厦门银行已上市；全资子公司分别有国贸创投、经营小额贷款、担保、保理等。

三是公司率先剥离传统房地产业务后，除了占据中国供应链巨头位置外，近几年来已把医疗健康和智能制造作为几大主业之一，目前旗下拥有厦门国贸医院等医疗机构和智能产业基金、智能制造公司等，未来发展潜力巨大，具有很大的题材运作空间。

四是亮点题材，最近收购山东祥光铜业向供应链下游拓展布局，可以看作国企价值提升的例子；厦门大健康数据公司以及国贸京东数字科技公司，也是厦门国贸的题材亮点之一；厦门国贸还拥有上市公司中稀有的石油进出口和黄金交易许可证，并拥有10几条国际远洋货轮，尤其是散装货物市场中有一定的份额，加上遍布全国乃至东南亚等地的仓储仓库，进一步完善了厦门国贸的供应链全产业链；公司还率先与海南海发集团成立国贸海发公司，以及在浦东、深圳等地深度布局，在自由贸易区、自由贸易港等阵地上开疆辟土、突飞猛进；此外，厦门国贸还通过参股兴业信托成为人民币跨境交易系统的股东，这个比较冷门，上市公司里参股的几乎没有。

取势明道，历史大底部被遗忘的超级绩优成长低估值公司厦门国贸可谓是战略思路清晰、主业突出，不断创新发展、追随未来新经济成长中的伟大公司！中国海西龙头、世界供应链大王，产业赛道好，世界500强的大平台，世纪证券、国贸期货等上市预期，智能制造等科创领域及海南自贸港大布局，国企改革积极推进，可谓前程似锦，2022三季报每股利润近0.9元，主营业绩相当优异，市盈率仅仅5倍左右（简单的说就等于5年投资一家公司全部回收成本），主业进一步聚焦，盈利大幅度增长，绩优成长预后性强，股东会承诺现金分红不低于30%，年化股息率高达7%，股价严重低于每股净资产，低市盈率低价低估值高成长高分配，未来个人养老保险基金的最佳目标公司之一，极大的受益于注册制和和国企改革。

以上简述的是厦门国贸的良好基本面。

那么，厦门国贸的技术面又是如何？

盘面观察，厦门国贸近三个月来港股通等资金不断涌入，新进主力目标远大，中长线走势十分稳健，看日线几根缩量阴线与前期的国贸形成鲜明对比，屡创新高后立即缩量调整，走势非常健康，短期蓄势后又将向上突破。（见下图一）

（图一）

另外，在技术上还有个长期指标，属于典型的等位复制局，经典之做盘，分析下来厦门国贸目前已经运行到加速上扬初始阶段，一旦有稍许利好刺激，技术上未来就是最能吃肉的拉升大涨阶段，中长期的量度升幅会比较惊人。（见下图二）

（图二）

我们再来看一下同属于厦门海西板块、主营供应链的厦门象屿等，来看看厦门国贸的价值低估情况：

根据2022年三季报，厦门国贸流通股20.3亿、每股净资产9.2元、每股收益0.87元，市盈率不足6倍；厦门象屿的流通股22.35亿、每股净资产6.39元、每股收益0.96元，市盈率12.3倍左右；目前厦门国贸市值188亿元，厦门象屿市值达265亿元；根据2021年分红情况，两者的年化股息率皆可达7%；所以，相比较中国中免、中国国贸、建发股份、厦门象屿等同类公司，市值低估较大的厦门国贸有着强烈的大幅度补涨追超要求。