管理 关于北上与机构：

外资疯狂的买，以机构为代表的内资在干啥？以基金为代表的机构并没有怂，年前我们说过他们在调仓换股，Q4仓位环比增加1.06%，超过了Q2的历史高点，如果说怂，那就是Q4新成立的基金建仓速度比较慢，对市场预期不够。

那么为啥市场会走成这样，北上与机构没能形成共振，这是因为机构在Q4调仓的时候出现了很大分歧，主要加了医药，计算机，建材，金融，食品饮料，电力等，减了煤炭，通信，房地产，有色，汽车，电子等，公募与北上资金的分歧在逐步凸显，尤其是一月份以来，外资大举回流之际，主动偏股基金反而相对“谨慎”，主动偏股基金主要减配核心赛道、有色等板块，而北上配置在核心赛道，有色，和金融上。

所以说并不是机构怂了，而是机构与北上道不同不相为谋，至于谁能赌对未来行情，并不好说，北向的理解比较单纯，找的就是优质资产，壁垒高，护城河深，在板块里都是大哥级别，这种理念跟玩美股逻辑一样。内资机构公募则考虑较多，从宇宙到地球，从宏观到微观，从国外到国内，从产业到螺丝，方方面面都会深入分析，所以不如北上那么干脆，那么痛快。