昨天收盘后，央妈发布11月金融数据，略低于预期，说明融资需求仍为疲弱。用大白话说就是：银行放贷意愿强，但没人要借钱了……

另外，11月的M2猛增，创年内新高，远超预期。中金解读为：理财产品赎回的影响。

说起理财产品，没想到今年会惨不忍睹。昨晚我睡前翻了翻小某书，看到不少晒单帖子，都是晒自己买的银行理财产品净值仍然在下跌。有的产品刚好过封闭期，但已经亏到肉里了。有的产品还在封闭期内，眼见着净值天天跌，拿不出来有点干着急。

要知道，这可是R2级的理财产品，是专为稳健型投资者准备的，按理说本金亏损的概率是非常低的。

但小概率事件，也会发生，投资，没有100%的事。

之前有过一波理财产品净值集中下挫，主要原因是债市大跌，因为绝大部分理财产品的底层资产是纯债，最近债市又开始新一轮下跌。

之前单天亏12%的中短债基金历历在目，我又查了下昨晚纯债基金的净值，也是惨不忍睹，继续下跌中……已经有纯债基金今年以来亏损了，最大跌幅竟然有30%……这都赶上权益基金的波动了。

其中不乏一些知名的百亿规模以上的纯债基金，比如以下这只，11月中旬债市大跌后，短暂企稳了小半个月，进入12月以来，持续下跌中，暂时没看到止跌的迹象。

为何债市还在下跌？我也去学习了下，主要两个原因：

1、因为全面放开+地产利好，导致市场对经济预期向好转向。经济向好，流动性收紧，利率上行，所以债市下跌。（昨天还有小作文传出，因为全面放开了，所以不需要刺激了……）

2、固收产品目前陷入了下跌-赎回-抛售-下跌这样的负循环中。本文开头中金也解释了M2猛增的原因：理财赎回。

至于纯债基金什么时候能止跌，我水平低，不知道……至于能不能抄底，我也不知道……

我个人认为，目前如果赚钱的还可以尽早获利了结，毕竟今年以来纯债基金还是正收益，但如果目前是亏钱的，就只能慢慢熬净值修复了。如果碰到债基踩雷，就只能偷偷哭了。

比如去年某银行系基金公司旗下的多只债券基金，大范围踩雷地产债，导致净值大跌，最后清盘，投资人欲哭无泪。

今年也是没想到，临近年底，固收产品会这么来一下，也算是一次典型的风险教育，以前大家都觉得固收嘛，固定收益，每年吃利息，稳赚。现在呢，纯债基金、理财产品也会亏，没有只涨不跌的资产。

我之前跟你们讲过，货币基金都有亏损的可能，而且在中国基金历史上，确实也发生过货币基金亏损的情况。

所以世界上没有稳赚不赔的事，如果有人告诉你投资可以稳赚不赔，那他多半就是骗子。

今日两市有点半死不活，维持震荡，缩量明显。大盘有回补12月5日的缺口的预期。北上资金净卖出9.47亿元。

上周说的交运今日领涨，各大航空公司今日早盘还冲过一波新高。WIND行业涨幅榜显示，陆运运输、造纸、公路、农业（猪肉大涨）、家居涨幅居前。

我最近也在持续跟踪各大航空公司的航班量恢复数据，目前恢复最好的航空公司已经恢复到了75%。

今天还有一个重要消息是关于半导体的，传日/荷将跟进老美，打压我们的芯片产业，目前尚未得到求证。

我个人认为，此消息正面影响大于负面影响，更加刺激了国产替代这个强逻辑，利好对国产设备和材料零部件。（昨天看了眼最新估值表，半导体目前估值已经处于了历史百分位9%的位置）

仔细想想，越是各种围堵各种打压，越是意味着我们的强大，强到对方害怕我们超越。但同时，我们也要认清事实，我们掌握的核心技术还是比较有限，我们仍需自强不息，坚持开放合作。

吾辈当努力！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期缩量震荡，没啥新观点……