上海财经大学教授、著名财经评论家贺宛男发文指出，A股市场总市值也就80万亿，流通市值60多万亿，其中自由流通市值估计也就30万亿上下，如果每月增加的1万亿、半年多6-7万亿存款，能投向股市，A股市场还会如现在那样，跌得亿万股民都麻木无语了吗？

问题到底出在哪里？

首先，中国股市的痼疾是重融资轻投资。就在股指跌跌不休，平均市盈率已跌至10-11倍之际，IPO还要连创新高，平均都是以几十倍、甚至几百倍的估值发行。据笔者统计，今年8月上市的44只新股，除8只沪深主板还受限于23倍市盈率的之外，其余36只注册制新股中已有16只破发，比例为44%。即将于下周一（9/19）发行的万润新能，发行价居然高达299.88元/股，该公司原拟募资12.62亿元，如今募资达63.87亿元（未扣除发行费用），超募406%，发行市盈率达75.25倍，而其行业平均市盈率仅为19.21倍。如此无休止的竭泽而渔，这股市又如何好得起来？

其次，在存贷款利率不断下调，资金相对宽松，股价又相对低迷之际，本应是上市公司通过回购回报股东，提振市场信心之时。数据显示，截至8月14日，今年以来已有891家上市公司回购股份，总回购金额近684亿元。684亿元是个什么概念呢？如上述，A股总市值80万亿，684亿的回购，还不及总市值的千分之一。

第三，新股超发严重，绩差股苟延残喘。据证监会副方星海公开提及，今年前7个月，沪深两市共有178家公司上市，募集资金总额3459亿元，两市再融资总额3825亿元，合计逾7000亿元，均居世界第一。

（金融投资报）

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