7月行情向何方？

本周，是跨6月的月度收官之月，也是上下半年的衔接之期。从月份走势看，6月大盘月线涨了6.66%，创业板指数大涨16.86%，均为连续两个月上涨。从半年度来看，上半年大盘下跌6.63%，创业板指数大跌15.41%。所以，对于上半年来说，股市为探底回升、先抑后扬，通过后两个月的大反扑，股市收复了大面积的失地，并出现了转机，为7月份的继续打翻身仗树立了良好的预期与信心。

那么，7月份的行情还能否气势如虹呢？本周五是7月的开局，股市早盘冲上3400点后马上回落收阴至尾盘，给出当头一棒，显示出3400点上方有较大的压力，这也为7月份的能否延续攻击状态蒙上了一些阴影，我们宜从多方面去揭示其本质内涵。

前两个月的上涨，有多个方面的原因，一是对年初国际上的地缘政局、货币政策、经济指标等过度悲观预期后的修复；二是国内在疫情趋向好转后，在稳经济中的各项政策提前发力，引发市场的向好预期；三是以新能源汽车为首，风光电等新能源产业链集体涌现出高景气度预期，带动市场整体估值上移，引发资金快速回流，从而带动行情出现向上的惯性。

这样，我们在分析7月行情能否持续向上发力，便只需从引发5-6月份上涨的动能上，看其能否延续着持续着力，从而对7月乃至整个下半年的行情做一个前瞻判断了。

首先，从国际因素来说，我们可以看出，美国方面的加息缩表仍将持续，但加息对于美元的影响力度边际效应正在缩减，而美方对于经济复苏尚看不到明显的有力措施，所以美国股市仍堪忧。而俄乌冲突，或将继续进入持久战的格局，并没有露出和平的曙光。因而，下半年国际因素对我们仍将产生重大掣肘，我们着重观察的，是国际影响对我们正向转变因素有多大。

第二，我国的经济复苏动能与增长态势是无庸置疑的，一部份企业将会在下半年出现困境反转，这对于二级市场来说会出现迅速的修复后崛起并新高。但是，从7月开局首日看，受益疫情政策方面的一些宽松转变，旅游板块刚刚大涨后却马上大跌，这意味着市场并没有失去理性。由此，我们可以进一步推导出，自7月份开始，市场不再完全是对超跌修复的感性炒作，而将会更倾向于企业经营上的是否实质性好转，以及业绩上的是否实质性提升。

第三，对于新能源汽车等新能源板块中大部份企业股价在本轮中的良好表现，我们可以看出资金的“抱团”历史惯性仍在延续；同样地，我们也应该清楚，助涨惯性的反面即会是助跌惯性。助跌是否会真正发生，或者说什么时候发生，发生的持续性有多长，这些正是我们在7-8月局中实时判断行情的重要因素。当前，技术上半年线有长下影，月线周线存在一定的乖离度，但是市场的向上势能仍很强，所以，笔者倾向于7月出现强震荡，先修复乖离的更大可能性，之后再从新能源的基本面是否具备实质性好转，来决定后续的上涨速率。

通过上述分析，可以得出7月份的重点关注发生在这么几个地方，一是在大盘整体重心推移到3300-3400点枢纽中时，今年股价超跌的公司仍可以在低位潜伏耐心等待修复的机会；二是在外围继续动荡中，我们可以继续关注由此而受到重大影响的国际紧缺能源与物资，其会有重大的阶段性机会；三是对于新能源板块，宜用势能来理解，所以在急跌中会出现急反弹的机会；四是从接下来的中报批露中，我们可以去深入分析企业基本面，其中率先走向新一轮景气度的，将会呈现不断新高的股价。