【市场信息】

一季度，实现收入21.03亿（YOY41.19%），扣非净利润3.11亿（YOY30.83%），经调整Non-GAAP净利润3.64亿（YOY39.14%），经营活动产生的现金流量净额4.18亿（YOY-16.27%），高于利润绝对值说明经营质量较强，略有下滑预计因为奖金提前发放等短期因素导致。

【逻辑阐述】

1、业绩经营质量高，延续2021年高增长趋势。

2、实验室服务、临床研究服务、大分子和CGT服务齐头并进，CMC/CDMO和新业务再发力。

3、盈利能力：短期有扰动，看好长期提升趋势。

【投资建议】

资本开支再创新高，看好收入高增长持续性，维持“推荐”评级。

【风险提示】

业务布局加速带来的管理风险，订单短期波动，临床业务布局带来的管理挑战，新业务拓展不及预期风险。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-