自从2018年12月美国开始制裁华为以来，华为手机销量从2019年最高2.4亿台/年下降到2021年的3千万台/年，纵然有剥离荣耀的影响（2019年荣耀销量占6000万台），受制裁影响依然巨大。

华为被制裁的核心原因是因为部分5G零部件受限，导致供货不足加无法生产5G手机，眼下推出了5G手机壳，P50 Pro已经支持。5.21日下午更是传出nova10 系列新机将推出时，将搭配手机壳套装版5G出售。

类比阿兹夫定推演各方炒作情况：

销售 华润双鹤 新华制药—数源科技

生产 华润双鹤—硕格智能

研发 真实生物--美格智能

原材料 拓新药业-美格智能

结合阿兹夫定炒作，涨幅最大的是新华制药，不难理解市场对掌握销售渠道的追捧。（正文附详细推理）

 一.终端销售 -两种模式

1.存量机型销售---核心玩家数源科技

··笔者做过简单的调研，5成以上购买华为4G旗舰机型（5000元以上）的华为老粉有意愿购买5G手机壳来弥补不能用5G的遗憾，核心背景是华为旗舰机老粉的购买人群是消费层次整体偏高的爱国人群，对于别人能用5G我不能用5G这种二等公民的感觉都颇为难受，购买手机壳意愿很强，并且对799不太敏感。

··存量机型销售模式，因为目前5G手机壳采用ESIM卡，主要的购买方式为从运营商处购买，可以把这个手机壳理解成一个超级SIM卡，后续可能会有充话费送壳这种活动出来。

该环节核心玩家---数源科技。

2．新机型搭售（暂未明确-数源科技或硕格智能技术有限公司）

5.21日下午传出nova10 系列新机将推出时，将搭配手机壳套装版5G出售。

搭售模式下，意味着5G手机壳的销售将进入华为供应链，而不是独立销售，华为对供应链把控能力很强，很可能都是直达生产工厂。

市场总结，这个5G手机壳并非是传统意义的手机壳，实际上就是一个不带屏幕的手机了。华为存量旗舰手机1亿台以上，新机年销售额3000万台以上，无论再怎么保守估计，销量额至少是年500万台以上，对应手机壳市场空间400亿以上/年。

二.生产制造---推演硕格智能技术有限公司

1．西湖电子（数源科技控股股东）早在2020年开始布局建设5G通信模组生产车间，硕格智能（西湖电子实际控制）2021年营收已达5.1亿，具备生产条件。

 2. 硕格智能是全国具备唯一生产技术，该手机壳能与华为手机无缝衔接，必然在手机端适配了相应的驱动，存在与华为联合开发的情况。

硕格智能的股权结构，西湖电子持有36%，美格智能持有36%，西湖电子提供生产硬件，美格智能提供技术。

3.按消费电子研发周期1年左右，如果是数源科技自行生产，那理论上来说应该要在2021财年投资工厂，才能具备2022年5月开始批量生产的条件。从财报上来看，数源科技在2021年并未建立相关生产线（如下图），2021年在建工程主要是搞厂房和园区，2021年研发开支确是下滑了（如下图）。

在建工程全部是装修、绿化、卫生间改造、空调、车库等。

 重要已完工工程与在建工程类似

  研发费用减少如下图 

4.西湖电子实际控制的硕格智能的5G生产线，如果数源科技也有类似的生产线，那会出现在同业竞争里面，但报表中的同业竞争主要是大股东的园区管理业务 

5.硕格智能的厂房为租赁数源科技，一年租金800多万，这种情况下数源科技理论上不会再去重复建设同样的生产线了。 

三核心通信模组供应（美格智能）

结合第二章分析，腾讯财经官方消息，5G手机壳的核心通信模块应该定了。

来自：韭菜公社（小香蕉）观点

江南短评：

在三大通信、华为、新荣耀、传音、摩托罗拉等手机主力ODM代工，华为全屋中控、大疆无人机和汽车电子的全面布局，尤其是随着华为全屋智能解决方案火爆推进，未来智慧家庭生活发展前景广阔，福日电子（600203.SH）作为华为全屋中控唯一研发制造商，极大的受益于华为全屋智能的发展，这是一个不该忽视的好题材，风已起请扬帆！

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