【市场信息】

2021 上半年，宋都继续坚持以杭州为大本营，拓展长三角优势区域的战略布局，新增土 地储备 90.0 万平米，其中，大本营杭州区域占比达 50%。主业与多元化业务协同发展，二 者形成优势互补，将共同促使企业营业收入增长。费用管控能力不断增强的同时，资金充裕， 现金短债比达 1.76 倍。

【逻辑阐述】

1. 立足杭州、拓展长三角，土地储备充足

2. 地产与多元化业务协同发展，营业收入将持续向好

3. 增强费用管控能力，注重资金流动性宽裕

【投资建议】

截至 2021上半年，货币资金 85.1 亿，较 2020 年底增长 17.1%，资金流动情况较好；现金短债比 1.76 倍，短期 偿债压力较小，债务结构较为稳健。此外，在融资方面，2021 年 8 月 17 日，宋都成功发行 存续期为 3 年期的 2 亿元公司债券，并于 2021 年 8 月末兑付存续期为 2 年期的 2 亿元公司 债券，举债能力稳步提升。维持“买入”评级。

【风险提示】

行业需求不及预期、行业竞争加剧、原材料成本超预期上行。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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