市场信息：贵州茅台发布2022年一季报。2022年一季度公司实现营业总收入331.9亿元，同比+18.3%；归母净利润172.4亿元，同比+23.6%，业绩增速略高于此前预告指引。此外，公司2022年一季度末合同负债83.2亿元，同比增加29.8亿元。

【逻辑阐述】

1、茅台酒提速明显，系列酒延续高增。

2、直销占比再创新高，i茅台强化C端渠道。

3、全方位改革加速落地，高质量提速可期。

4、容维软件提示：短线买入信号+中线买入信号。

【投资建议】  

看好强品牌力背书下，公司增长的稳定性和吨价上行空间，期待后续公司经营层面的改善，看好公司发展动能和治理改善

【风险提示】  

宏观经济下行导致高端酒需求不及预期，渠道改革效果不及预期；批价大幅度波动。

 【免责声明】  

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