继3月中旬美联储货币政策会议加息0.25个百分点以后，美联储鲍威尔周一（3月21日）在为华盛顿哥伦比亚特区一场经济研讨会准备的演讲稿中表示，美联储将采取必要措施，确保恢复价格稳定。如果认为有必要，则该联储准备加息50个基点。这一讲话被市场分析为，鲍威尔更鹰了。

在美联储鲍威尔周一发表鹰派言论后，交易商目前认为美联储在5月份的下次政策会议上就一口气加息50个基点的概率已升至了逾60%，高于鲍威尔讲话内容公布前的52%。

在3月中旬的货币政策会议上之所以加息0.25个百分点，会后记者会上，鲍威尔明确表示主要是担心俄乌战争对全球经济供应链的影响。否则，应该也会加息0.5个百分点。当然，美联储专家释放的点阵图显示，今年加息6次；鲍威尔表示不排除5月份开始缩表。

如果美联储下次货币政策会议加息0.5个百分点，再加上开始缩表的话，那对市场影响基本是“核弹”级别的。鲍威尔讲话后，美债市场彻底陷入了“失控”局面——从2年期到10年期美债收益率全天的涨幅均超过了10个基点，3年期美债收益率盘中的涨幅更是一度超过了惊人的20个基点，为该周期收益率过去十年来最大的单日涨幅之一。截止纽约时段尾盘，有着“全球资产定价之锚”之称的指标10年期美债收益率上涨14.1个基点，报2.297%，尾盘一度自2019年5月以来首次跃升至2.3%以上，大幅高于鲍威尔讲话前的2.25%。与美联储利率预期关联度最为紧密的2年期美债收益率大涨17.9个基点报2.128%，自2019年5月以来首度升破关键的2%关口，周一也是2年期国债收益率自2009年6月以来第二大的单日涨幅……

债券收益率上升从宏观面分析，意味着国家主权信用的下滑，国家偿债的风险提高，新发债券参与竞标者积极性不高，不排除发生流拍的风险，也意味着筹资成本急剧增加，财政负担与借新还旧成本压力上升；意味着通货膨胀压力急剧增大，投资者不敢贸然买入或持有国债，抛售国债是一种对市场恐慌的体现。从微观角度分析，投资者开始抛售国债，现金为王投资理念会出现，股市等金融市场风险都会到来；同时，整个市场融资成本飘升，对于依赖融资的经济体会带来较大压力，科技企业将会面临融资成本压力，整个市场经济体借贷成本都会飙升。

如果长期国债收益率低于短期国债收益率，则意味着经济出现了衰退迹象。自今年年初以来，10年期和两年期美债之间的收益率差已经缩小了约60个基点，周一该收益率差进一步收窄至了17个基点。若两者出现倒挂，通常被视为经济进入六至24个月衰退的前兆。股市将会出现一波大跌行情。

当前，新冠疫情持续肆虐，影响产业链供应链恢复是大概率事件；俄乌冲突缓和仍然迹象不明显，地缘政治风险居高不下；石油、粮食等大宗商品飙升，不仅仅是一个高增长问题，而且或加剧经济衰退步伐；美联储更鹰，欧美收紧货币政策力度空前。这几大因素已经决定了全球股市未来风险远远大于机遇！