有朋友说，这一年多转做价值投资把前十年打乱仗赚的钱全赔回去了。下面是我和他的交流：

我问：你怎么做的价值投资？
他答：非常认真研究个股，看研究报告，实地调研，过去从没有这么深的研究一家公司，从它的商业模式到行业特性到公司财报，管理层都弄得非常清楚了，对它的业绩都能比较精准预测了，这家公司业绩很好，可买入之后股价跌跌不休跌了40%，市盈率从16倍跌到现在10倍不到了。
我说：你认为自己错在什么地方呢？
他答：仓位太重，持续下跌，一直不肯砍仓，但现在超出了自己的承受力，减了一融资盘。
我说：这些问题都不是价值投资的问题，也就是说不是价值投资的错，但确是价值投资者必须面对的问题。经典价值投资，买入看估值，看成长，不太看行情走势趋势，不太看股价高低及买入时机的。所以说错不在价值投资，问题出在价值投资追求的确定性害了你。正因为你非常了解这家公司，所以你敢重仓，正因为你对这家公司业绩看得准，即使股价走势明显入冬向下你也不慌，越跌估值越低你越能坚持持仓。你输在了你认为的确定性。

其实，机会哪有确定的，即使业绩增长确定，股价走势也是不确定的。价值投资者赢在自信，也输在过于自信。而趋势投资者输在“无知”，也赢在相信自己“无知”。