管理 #股市捡漏# 我相信沃伦和我从优秀的商业杂志中，学到的比其他任何地方学到的都要多。

————芒格

我们投资者是从巴菲特股东信里学习投资，巴菲特和芒格又从哪里学习到那些公司投资方面的知识呢。

阅读，巴菲的日常工作就是阅读，阅读占了他80%的工作时间，阅读报表、书籍、杂志。

巴菲特股东大会上，一位年轻人问，成为优秀投资者最好的方法是什么? 巴菲特回答:阅读。

芒格说：“在这投资领域中，若没做过扎实的阅读工夫，我不认为你可以成为真正优秀的投资人，而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些”。《聪明的投资者》和《巴菲特致股东信》这些书肯定不够，巴菲特也是推荐过几十本书的，而芒格一周就可以读一二十本书，常自称书呆子。

股票市场和公司经营是两个不相干的浩瀚领域，市场派人士较少看公司商业类书籍，至少我是这样吧，即使看这类书籍，也是消遣性的，常常不是带着投资思维框架去看的。我目前的经验是，当有了平常心时，同时带着自己的公司投资思维基本框架及重要关注点，才是投资者的眼光去看公司类书籍学习投资。心静时，才能深入看得进去，你想着股票走势想着账户盈亏，怎么看得进去，怎么思考品评公司商业模式和企业文化等，也只有重点关注公司的“商业模式”、“企业文化”、“摸索创新”这几方面的行为和结果，才能去伪存真、瑕不掩瑜地知道该公司的优劣之处，和其成功的必然偶然。自己的思维评价框架不一定是一成不变的，可以是粗略的和大概的，但要有这个框架存在，要在每个公司中检验和完善修正。不必急于评价和结论，一是要多见识各个优秀公司的发展史，二是我们“买价按资产折扣+”模式者，其实关于“商业模式、企业文化”方面的研究，都并不是投资必须和依仗，这个只是进阶，那么公司的其他次要东西就更并不重要了，次要东西不必深究。这个商业公司领域要慢慢来，盯住那三项应该就行了，多看，可以评，也可以不评。

段永平目前和未来既然准备开搞腾讯股票，那就从了解腾讯这个公司开始，这个周末听了《腾讯传》，大致全面了解了腾讯发展史，腾讯的发展史实际也是我们每个人作为客户亲身参与其中的，这确实是从一棵种子涨到参天大树的全过程，从矛型公司到盾型公司（或者是左矛右盾公司）全经历，应该很值得研究商业模式的产生和演变，很值得研究企业文化的形成变化和作用，很值得研究“摸索创新”在一个新经济公司中的过程与波折。有腾讯公司高层的全力配合支持，这书里的真实还原性还是很高的。腾讯创立之初前两三年有商业模式吗，应该没有吧，商业模式就是赚钱模式，腾讯创立之初一直在为怎么赚钱发愁。后面的商业模式呢，也是不断变化甚至超级大变样的。腾讯一直在摸索，自己摸着走，向业界同行学习索要着走，创新是贯穿始终的，一个目的就是为了找到更适合自己更牛的商业模式。企业文化方面，腾讯确实有自己的一直坚持，比如始终如一的强用户导向，这属于企业文化里的价值观方面，也有经历挫折后的反思转变，比如腾讯稳固平台正统地位后，各领域模块从消灭思维到开放参股合作的大转变，就在3Q大战后。使命感这东西，腾讯起初并不明显，但一直在没钱的时候去持续花那么多钱，养活一个不会下蛋的贪吃鸡，应该是有些利益之上的追求的。即使随着后来羽翼丰满，企业文化里的这很多东西，也是多次让腾讯逢凶化吉。研究腾讯的有许多投资专家，他们发文也有很多，慢慢在他们各自的评价中学习“商业模式”、“企业文化”、“摸索创新”，这是增进之路。

巴菲特和芒格是从商业领域的书籍和杂志中，学到了很多“商业模式”和“企业文化”方面的东西，我们学习巴菲特，当然要学习这种方式，不能局限于巴菲特致股东信，要按巴菲特的学习方式去做：带着可塑思维框架和侧重点，去大量阅读商业领域的书籍杂志。优秀公司里面孕育很多十倍股机会，捡大漏的总要先有历代真品知识才行，脑子里起码必须有几十个优秀公司的成长例子才行。
腾讯靠“（）+”模式稳健发展壮大，我们靠“买价按资产折扣+”可投资全部类型公司模式，走十九个净翻番复利之路。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”