【市场信息】

预计21/22/23年公司分别实现收入176.07/215.12/264.09亿元，同增34.02%/22.18%/22.76%；归母净利润15.18/18.13/21.55亿元，同增20.91%/19.46%/18.82%，对应PE分别为29.94X/25.07X/21.09X，

【逻辑阐述】

1、传统业务：21Q4高基数下稳健兑现，22Q1新品表现优秀。

2、新型业务：科力普表现靓丽，九木经营质量向上。

3、变革在即：五年新征程，价值体系重估。

【投资建议】

公司业已迎来变革加速期，持续看好超强运营实力下的业绩兑现，给予“增持”评级。

【风险提示】

疫情反复影响需求、原材料价格大幅波动、变革不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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