【市场信息】
2021年公司实现营收4.0亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长42.4%；实现扣非后归母净利润1.6亿元，同比增长46.4%，业绩符合我们预期。

【逻辑阐述】

1.单季度业绩高速增长，经营性现金流大幅增长：

2.口腔修复膜高速增长，硬脑膜（脊）补片增速稳健：

3.在研项目储备丰富，活性生物骨有望成为重磅品种：

【投资建议】

我们维持2022-2023年归母净利润预测为2.06/2.89亿元，预计2024年归母净利润为3.91亿元，当前市值对应2022-2024年PE分别为41/29/21倍，维持“买入”评级。

【风险提示】

研发注册不及预期的风险，市场竞争加剧风险，带量采购政策执行超预期风险等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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