【市场信息】

2022年2月21日，公司发布2021年度业绩快报&2022一季度业绩预告，2021年实现营收52.33亿元，同增61.0%，归母净利润9.25亿元，同增185.5%，扣非归母净利9.05亿元，同增202.7%，基本每股收益0.805元/股，同增139.4%。2022年一季度预计实现归母净利润9.0-12.0亿元，同增1053.67%～1438.22%，环增208.0%-310.6%，扣非归母净利8.94-11.94亿元，环增204.2%-306.3%，Q1盈利已超2021全年业绩，大超市场预期。

【逻辑阐述】

1. 民爆业务继续稳中求进，锂盐产品价格持续上涨。

2. 锂盐产能快速扩张，携手厦钨新能延伸锂电正极材料开发。

3. 上游锂矿项目加速推进，持续完善产业链一体化布局。

【投资建议】

公司已正式对接特斯拉长期合同，佐证雅安锂业技术实力与产品质量。锂盐价格大幅上行，伴随公司募投项目年底投产，与厦钨新能合作进一步延伸下游产业链布局，公司成长动能充足。上调公司2021-2023年归母净利润至9.45、42.46、66.45亿元（原预期为9.32、13.97、16.55亿元），对应PE分别为39.6/8.8/5.6倍（原预期对应40.2、26.8、22.6倍），维持“买入”评级。

【风险提示】

项目进展不及预期风险、新能源车需求不及预期风险、川藏铁路建设为公司带来业务增量不及预期、民爆市场政策变化风险等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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