资产配置组合最好是长期收益稳定，而且能够做到低回撤。怎么样做到低回撤？需要投资未来涨得多、跌得少的标的，如各行业的龙头公司，向上周期有弹性的公司，等等。但是，当这些公司充分地被市场挖掘了，向上周期的行业的公司也暂时休整了，可能市场会面临普跌。然而，近些年来，随着市场越来越结构化的调整，好像没有一年是普跌的，2017年龙头公司上涨，即使2018年，金融地产行业也是率先半年启稳。如果配置了有安全边际的金融地产行业，可以做到低回撤。如果空仓，则要整天焦虑下次什么时候进，再下次什么时候出，弄不好还会抄底没下跌完的行业，结果亏损累累，所以选时不如选标的。

2022年以来金融地产指数上涨了2%，虽然不是很多，但是可能是分化的开始。纳斯达克指数也迎来了一波调整，下跌了一成多，然而富国银行上涨了一成多，美国银行也是上涨的。与其担心美国加息，担心美国指数下跌拖累全球，不如看看全球行业联动，金融地产行业联动也说明了全球的低估值的行业开始被挖掘了。政策转向稳增长、宽货币和宽信用的“双宽”环境，有助于为权益资产压力提供估值支撑，使得极致的结构性分化的市场，有了均值回归的可能。

经济需要稳增长，首先稳定金融地产行业，努力推动高质量的发展。对于长期高杠杆的地产，要保持调控政策的连续性和稳定性，努力做到稳价格和稳预期，维持市场供需平衡，保稳定和保民生。只有稳定好了旧经济，才有利于推进新经济的发展。行业不好，会倒逼金融地产行业的资源往龙头公司上面集中。只要行业不要太差，金融地产的龙头公司还是可以吃存量份额的。现在一大波的金融地产的利好已经在路上了。随着LPR的小幅下调，缓解经济压力，接着可能会降准。但是货币政策和财政政策要灵活稳定。既要严控隐性债务，又要稳定别硬着陆。所以今年的金融地产领域调控会有所放松，是比较确定的方向。虽然要严格防控，但是从本质上和以前又不相同，像是设置了门槛，把稳健、听话、实力强的优秀公司留下来，把稳健、听话、实力强的优秀公司应得的那一块儿留给公司。如果继续高杠杆，那一样会走向深渊。所以应该只是有实力的大公司才能享受到最后的红利。

地产的本质是金融，金融的本质不是地产。不能完全放开，导致价格上涨的通货膨胀，否则经济下行压力会导致经济滞涨。这就需要拿捏到位。降低1年期的LPR的价格，而不是5年期的LPR的价格，是为了帮助小微企业等实体经济，做到有质量的供需平衡。富裕了不能炒了，只能好好消费了。这样才能好好地发展新能源、半导体、高端制造、创新药等新兴行业，这些行业都会带动几十个甚至上百个细分行业。地产支柱不再，逐渐在新旧动能的转换中，培养更多更能够代表经济的行业。新旧转型是不容易的，转型不好容易滞涨，为了避免滞涨就要有智慧调整好经济，首先保证金融地产行业的稳定性。只要稳定住了，很多行业都有机会，而从估值上看，金融地产的估值修复是比较确定的。

中证全指金融地产指数是金融和房地产两个中证一级行业的上市公司组成的指数。中证全指指数不同于中证系列指数，中证金融地产指数是中证800指数中的金融和房地产行业，现已经更名成了800金融地产指数。而中证全指系列指数不受中证800指数的限制，比较全面。比如，中证全指医药卫生ETF（159938）持仓的迈瑞医疗，中证800指数到了2021年12月份的调仓才调进，相应的中证医药卫生指数也是2021年12月份才调进。

中证全指金融指数的唯一的一只ETF（159940），以及相应的ETF联接基金（A类 001469，C类 002979）是跟踪金融地产指数最全面的指数基金。