【市场信息】

圆通速递公布2021年业绩预增公告，预计2021年归母净利20—22亿元，同比增长13.20%—24.52%。其中，Q4实现归母净利10.46—12.46亿元，同比大增174.68%—227.20%，业绩大幅增长，超预期。

【逻辑阐述】

1. 旺季提价，Q4业绩大幅提升：

2. 业务量保持高增长：

3. 持续推进数字化转型，提升服务质量：

4. 快递行业监管再升级：

【投资建议】

在政策监管持续升级的背景下，公司服务质量持续改善，产品定价能力增强，盈利能力有望持续改善。我们上调21、22年盈利预测，预计21、22年分别实现净利润21.09亿元、26.8亿元（原15.6亿元、20.19亿元），YoY分别为+19%、YoY+27%，EPS为0.61元、0.78元。当前A股股价对应P/E为30倍和24倍，维持买入投资建议。

【风险提示】

市场竞争加剧，降本增效不及预期，加盟商网店不稳定等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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