【市场信息】

2021年前三季度公司实现营业收入70.71亿元，同比+25.68%；Q3公司实现营业收入27.45亿元，同比+13.65%。受到去年同期高基数影响，公司Q3收入同比增幅相比Q2回落10.62pct。2021年前三季度公司实现归母净利润13.42亿元，同比+19.56%；2021Q3公司实现归母净利润5.52亿元，同比+8.14%。公司业绩符合我们的预期。

【逻辑阐述】

1、烟灶龙头优势拓展，逆境彰显龙头韧性。

2、公司加大洗碗机上新力度，性能、品牌优势突出。

3、原材料价格上行致毛利率承压，公司加大研发、销售投入。

【投资建议】

公司烟灶传统品类龙头优势拓展、市场份额持续提升，新兴品类进入高增赛道、一体机和洗碗机第二增长曲线明晰，业绩增长确定性强。维持“强烈推荐”评级。

【风险提示】

原材料价格上涨超预期；需求不及预期；市场竞争加剧。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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