300296利亚德：业绩增长稳健，Micro LED打开新市场

【市场信息】

10月26日公司发布三季报，Q3单季度营业收入22.33亿元，同比增长40.74%，归母净利润2.36亿元，同比增长160.08%；前三季度营业收入58.34亿元，同比增长30.03%，归母净利润5.21亿元，同比增长65.09%。

【逻辑阐述】

　LED需求回暖，三季度业绩迎来高增长。得益于LED行业Mini/Micro新技术的突破，以及国内疫情的有效控制，自2020年11月起，LED行业不断创造需求新高，国内整个行业的景气度提升一直在持续。对于LED下游应用的龙头公司而言，需求旺盛更为明显。由于驱动芯片的短缺而带来的成本上涨，行业内诸多中小规模公司遇到现金流紧张、成本大幅提高、原材料缺货等问题，行业龙头企业通过迅速扩产、稳定供应链、产品提价转嫁成本等方式，缓解经营压力压力，使得行业集中度得到提升。公司三季度实现归母净利润2.36亿，同比增长160.08%，环比增长30.38%，受益行业景气度提升，经营逐步走出疫情影响。

【投资建议】

　扩充产能，提升公司实力。利亚德（湖南）光电有限公司落户于长沙市望城区，第一期投资3亿元，主要以生产LED渠道产品为主，并配套生产电源模块及塑胶件等辅料产品，公司三季报披露，长沙工厂已于7月29号正式投产，产能逐月递增中，8月份产能500KK，9月份产能1000KK，10月份产能约3000KK，11月产能预计4000KK，12月产能预计5000KK，计划2022年1月起达产6000KK。由于MicroLED产品推出后市场需求超预期，公司半年报披露，利晶将原计划2021年年底前的800KK/月产能提前实现，于今年6月扩产完成，7月实现达产。公司持续扩充产能，有望进一步提升公司市场竞争力。

【风险提示】

1、行业景气度不及预期；

2、扩产项目不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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