对上午的盘面简单说两句，指数方面，上午走了一个V，先是低开低走，后来企稳回升，到中收盘时已收复大部分失地。

个股方面，跌多涨少。板块方面，锂电池、稀土、风电等较为活跃。

关于大盘，我之前跟大家做过分析了。总体上判断短期将延续窄幅震荡格局，下方主要支撑为年线，上方主要压力为60、89日均线以及半年线等中期均线系统形成的阻拦。

给大家的建议是，围绕半仓高抛低吸。

下面主要聊聊行业板块，先说新能源，昨天锂电池板块涨幅居前，板块指数涨2.52%，板块内共19只个股涨停或涨超20%。驱动上，一是据全球新兴能源市场调研机构SNE Research预测，到2023年，全球电动汽车对动力电池的需求大406GWh，而动力电池供应预计为335GWh，缺口约18%；到2025年，这一缺口将扩大到约40%。二是前一天某头部券商召开dian话会议称，锂价第三轮涨价这周开始，核心原因是年前备货。目前19.5-20万的价格，春节前价格看到25万，明年价格还会往上，中长期价格上不封顶。

锂电池板块今年涨幅巨大，板块指数从3月下旬到9月中旬，涨幅已经近翻番。但9月以来总体呈现高位震荡格局，主要原因就是前几期涨幅巨大，已将预期打的太满，甚至透支了部分未来的预期。所以尽管是中长期看好的高成长赛道，但也需要歇一下脚，等估值降一降。

所以，我的判断是，作为整体，锂电池板块仍将维持近期这种高位震荡走势，只有结构性上，未来有更大超预期可能的细分领域，才有更大可能带来趋势性机会。而其中的锂矿分支就是其中一个有可能超预期的细分领域，这也是这两天锂电池板块中最强的分支。

从供求格局来看，据机构测算，今年全球产量50万吨碳酸锂当量，明年增量18万吨，增量33%，很容易被需求覆盖。新增18万吨对应动力和储能支撑220GW-250GW区间。仅从终端来看220-250GW，但中游扩产进度更快，正极大厂扩产都是翻倍的节奏，所以供给35%左右是紧张的。

从库存水平来看，2018-2019年行业都是过剩的，过剩幅度50%以上。年初到现在有很多库存，13-14万吨碳酸锂当量，目前锂精矿库存消耗了一般7-8万吨。今年实际供给要加上库存的量，明年大家都没有库存，供给增量会更低。今年矿是二三线企业缺，明年1.5线企业都会缺，明年才是真正重灾区的时候。明年三四季度旺季，锂价上涨空间乐观。

那么，锂价上涨对相关公司的业绩弹性影响有多大呢？以某锂矿龙头为例，目前锂价18万，对应明年业绩70亿，市盈率只有20倍；如果按照前面提到的机构对春节前价格看到25万的预期，明年业绩120亿，市盈率只有12-13倍！

综上所述，锂矿应该是未来锂电池板块中胜率较高的分支，可以重点关注。

在具体的选股逻辑上，锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。因此，锂资源对应市值较低的标的相对更受益。主要关注指标：市值/资源量、市值/自由矿产量、未来五年自产矿量复合增速等。在今天盘前我也整理了一份“上市公司锂矿资源储量排行榜”以供参考，从上午的变现来看，其中好几只都涨停了。

除了锂矿，负极石墨化可能是锂电池中另一个会超预期的领域。

石墨化加工是人造石墨必备工序之一，占负极成本的40%以上，是负极企业降本的重要环节之一。目前石墨化环节普遍采用艾奇逊石墨化炉，其技术路线成熟，可操作性较强，但本身能耗较高；厢式炉本质式通过增加单炉装炉量提高炉内空间的使用率，降低耗电量和原材料成本。在头部企业的布局和引领下，厢式炉工艺已占20%以上的市占率，应用不断加速，有望成为行业未来发展趋势。

从目前石墨化的产能、供需缺口、以及双控限电对石墨化的影响等，总体来看，能耗双控政C的去演带来高耗能行业供给端的收缩，叠加行业需求端的持续高增长，预计未来两年内负极石墨化将维持紧平衡的状态甚至出现供需缺口，有望推动石墨化价格持续上行。对于这个领域，大家也可在后市适当逢低关注。

光伏板块昨天也有不错的表现，板块指数涨2.25%，板块内共14只个股涨停或涨超20%。驱动上，11月16日，美国国际贸易法院（CIT）正式宣布恢复双面太阳能组件201关税豁免权，并将税率从18%降至15%（此前特郎P执Z时期在10101号公告中将这一税率提高至18%），这两项变动下，此前征收的额外关税将退还给相关企业。

因此，此次双面豁免快速出台，意味着光伏行业面临的外贸摩擦风险降低。美G本身的组件产能很小，目前美G本土组件产能为2.4GW。但美G能源部预测21-25年美G组件需求年均超30GW，25-30年超60GW，本土企业产能远远不能满足需求。叠加11月10日商务部拒绝反规避调查，将使美国装机需求大幅反弹，刺激双面出口美G。而中G又是美G组件最大的进口国，参考此前的双面豁免期经验，本次豁免刺激美G对我G光伏组件的需求，让出口美G产品面临销量、盈利双重提升。

对于光伏板块，我的看法与锂电池差不多，由于今年涨幅巨大，已将预期打得太满，

甚至透支了部分未来的预期，所以主要还是虚招其中有更大超预期可能的细分领域。

风能板块在昨天也有不错的表现，板块指数涨257%，板块内共14只个股涨停或涨超20%。驱动上，一是国家能源局新能源司副司长王大鹏16日透露，为推动中国海上风电高质量发展，未来将有序推进近海项目布局优化和深远海项目试点示范，研究在有条件的区域布局一批海上风电基地。二是11月15日在2021中国新能源发展论坛上盐城市委副书记、代市长周斌致辞称，“十四五’期间，盐城规划9.02GW近海和24GW深远海风电容量。努力在“十四五”末，实现新能源装机容量突破20GW、产业规模突破2000亿元的蓝海目标，打造引领全国乃至全球新能源产业发展的新高地。

其实，相对于光伏，风电是我此前更看好的，因为从当前行业格局来看，风电更优，截止9月底风险累计装机同比增长33.18%，而光伏累计装机同比增长24.66%。光伏装机增长速度相对较慢，主要是因为上游硅材料涨价导致中下游利润减少、开工积极性下降，而这一局面短期内还无明显改善迹象。当前风电成本电价相比光伏也更具有优势，也更容易做到平价上网，也就是说未来更容易受到市场化的推动。另外，从估值上，风电板块的整体估值水平也相对更低。

当然，未来在风电板块中还是应该去寻找可能超预期的方向，其中海上风电可以重点关注一下。一是因为前面提到的政C上新的驱动因素。二是在风机大型化、供应链技术变革加速下，海风平价进程有望超预期。随着海上风电设备技术不断升级，国内海上风电将实现规模化开发，度电成本将一步降低并逐渐接近煤电发电成本，平价上网具备可行性。三是海上风电拥有以下优势：1、距离人的居住区较远，不易出现噪声及景观等环境问题，建设时也不存在道路限制；2、设置区域广，可选择疯狂较好区域，容量系数更高的机位点；3、可靠近店里负荷中心，相关基础设施成本更小；4、海上风电属于技术密集以及创新程度较高领域，发展海上风电可培育扶持当地新兴产业、带动固定资产投资和就业。

（以上消息仅供参考）