【市场信息】

公司发布21年三季报，21年三季度实现收入176.92亿元（同比+16%，环比+5%），归母净利润5.47亿元（同比+146%，环比-2.4%），位于业绩预告中位，扣非归母净利润5.01亿元（同比+99%，环比-1.8%）；稀释后EPS 0.37元（同比+144%），主营业务进展稳定，利润率持续改善。

【逻辑阐述】

云计算高景气，X86服务器领军地位稳固。根据互联网公司最新云业务增速，2021年第二季度，微软智慧云业务营收146亿美元，同比增长23%；谷歌云实现营收46.28美元，同比增长53.91%；根据Gartner公布的最新x86服务器数据：浪潮信息以10.8%市占率位居全球第二；在中国市场市占率达41.6%，持续位居第一。

【投资建议】

行业前瞻指标复苏有望迎需求拐点，同时看好公司自身运营效率的提升助推盈利能力进入上升通道。行业前瞻指标BMC芯片大厂信骅科技8月、9月单月收入同比分别大幅增长49.53%和47.74%，同时叠加英特尔数据中心业务收入的逐季改善，Q1、Q2、Q3收入同比变动分别为-20.43%、-9.30%和10.01%，进一步预示行业或将进入复苏周期。随着全球供应链供给不畅问题的解决，以及下游客户逐步走出库存消化期，全球服务器行业有望迎来需求拐点。公司作为行业领军企业，21Q2全球服务器销售额口径下的市占率为9.4%（数据来源：IDC），有望受益于行业需求复苏。同时我们看好公司自身运营效率的提升，进一步推动盈利能力进入上升通道。

【风险提示】

1、下游需求复苏不及预期；

2、行业竞争加剧等.

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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