【市场信息】

 公司公告，预计前三季度实现归母净利润为23.3-23.6亿元，同比增加79%-81%；扣非净利润为21.2-21.5亿元，同比增加72%-75%。另外，公司公告因子公司国有土地使用权被政府收储，2021年税后净利润增加约1.8亿元。

【逻辑阐述】

1、前三季度业绩快速增长，产品涨价叠加产能释放。

2、CCL业务三季度利差收窄，PCB业务仍延续低盈利。

3、展望四季度及后续，四季度成本压力小于三季度。

4、预计今年四季度仍能实现不错同比增长。

【投资建议】

1、明年产能预计增12%，高端放量+子公司盈利回升奠定高增基础

2、量增为公司增长奠定基础；

3、公司已经布局了高频高速、MiniLED 用CCL、封装基板等高端产品，其中高频已经成功打入市场主流圈、高速在通信专用设备出货和服务器平台更迭的带动下会有所放量、MiniLED 已进入北美大客户供应链且即将放量、封装基板扩产待释放，产品结构再优化有望抬升公司常态盈利水平；

【风险提示】

 行业景气度下行；价格下滑；产能扩出不及预期；高端产品推进不及预期。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

国    玮 执业证号：A0210619050001

张宇哲 执业证号：A0210611020001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

-本文内容至此-